财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一(yī)季度(dù)会有明显(xiǎn)的(de)提(tí)升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预(yù)判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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