财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非(fēi)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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