财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多(duō)的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGP压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗T的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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