周一的股市震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高位回(huí)调的(de)科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值仍(réng)在低位(wèi)，多家机构仍看好长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入(rù)资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金(jīn)更是(shì)净(jìng)买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金(jīn)逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的(de)回报。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入(rù)的榜(bǎng)首(shǒu)，单(dān)日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医(yī)疗ETF、中概互(2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历hù)联ETF等产(chǎn)品也(yě)位(wèi)居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市(shì)买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益(yì)翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述流(liú)向(xiàng)情况，一位公募股(gǔ)票权(quán)益基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受(sh2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历òu)限、出(chū)口下行及地产销售恢(huī)复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落，波(bō)动(dòng)率偏(piān)高的情况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募机构(gòu)分(fēn)析，由于近日以游戏(xì)为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资金还会长期(qī)关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可(kě)能会(huì)继续受到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机(jī)构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐(lài)，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中特估”长期投资(zī)价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期(qī)部分板块(kuài)短期上(shàng)冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内(nèi)部出现分化(huà)，获(huò)利(lì)兑(duì)现需求叠(dié)加经济数据(jù)不及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值(zhí)重(zhòng)估，有基(jī)本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基(jī)金(jīn)权益投资一(yī)部基(jī)金经(jīng)理吴鹏(péng)也(yě)认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分(fēn)传统行业国(guó)央企(qǐ)的严重低(dī)配和(hé)低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍(réng)旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大金融当(dāng)前(qián)估值仍旧处(chù)于中低(dī)水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出(chū)净流(liú)出资(zī)金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年(nián)来“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评(píng)价，基建板块(kuài)受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅(fú)较大，有调(diào)整要求，可能(néng)会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不过(guò)，从(cóng)长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一(yī)季度显著改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比例机制(zhì)引入，证券公司(sī)保证金比例下调，经(jīng)济温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度有望持(chí)续修复。保险板块(kuài)一(yī)季报(bào)净(jìng)利润超(chāo)预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观(guān)经济(jì)运(yùn)行总体回升有望(wàng)将促(cù)进电力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基(jī)数(shù)等(děng)因(yīn)素(sù)影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速将有望(wàng)回升(shēng)。在电力市场(chǎng)化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场和(hé)辅助(zhù)服务市(shì)场机(jī)制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价(jià)等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历