AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔rong>保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对能源板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的(de)配置(zhì)大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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