近日，国内(nèi)上市(shì)交易的4只公募商(shāng)品期货基金陆续公布了一季报。在(zài)一季度商品市场整体下跌(diē)的背景(jǐng)下，4只公募商(shāng)品期货基金也表现不(bù)佳，仅建信能(néng)源化(huà)工期货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF份(fèn)额(é)在报告期内(nèi)增加(jiā)4.30亿份(fèn)，增幅(fú)近(jìn)三成(chéng)，备受投资者青睐。

　　具体来(lái)看，已实现(xiàn)收(shōu)益和利润方面，一季度，建信能源(yuán)化(huà)工期(qī)货ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期(qī)货LOF已实现收(shōu)益(yì)940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色金属期(qī)货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利(lì)润-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆粕期货(huò)ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和(hé)利(lì)润有何(hé)区(qū)别？4只公募商品期(qī)货基金(jīn)在一季报(bào)中均提及，本期已实现收益指基金(jīn)本期利息收入、投资收益、其他收入(rù)（不含(hán)公允(yǔn)价值变动(dòng)收益）扣除相关费用和信用减(jiǎn)值(zhí)损失(shī)后(hòu)的余额，本期(qī)利润为本期已(yǐ)实现收益加上本(běn)期公允价值变(biàn)动收益。

　　期末基(jī)金资产净值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资(zī)产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF、建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额净(jìng)值方(fāng)面，华(huá)夏饲(sì)料豆粕(pò)期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF也(yě)超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建(jiàn)信(xìn)能源化工期(qī)货ETF实(shí)现正增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大(dà)成有色金属(shǔ)期货安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ETF、国投瑞银(yín)白银期货LOF、华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF净(jìng)值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减(jiǎn)变化，可以反映出(chū)投资(zī)者的偏好。从份(fèn)额变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF遭净赎(shú)回外，其他3只(zhǐ)商品期货基金均(jūn)受到净申(shēn)购。截至3月(yuè)底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿(yì)份，增幅(fú)高达27％；建信能源(yuán)化工期货ETF份额较期(qī)初增加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF份额较(jiào)期(qī)初增加700万(wàn)份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至(zhì)3.07亿(yì)份(fèn)，降(jiàng)幅4.13％。

　　一(yī)季度(dù)，豆粕市(shì)场整体走出下跌行情，华(huá)夏基金认为(wèi)，主要原因有(yǒu)以下安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行倒闭消息(xī)在资本市场(chǎng)持续发酵，导致了原油以及美(měi)豆(dòu)等大宗商(shāng)品价格下跌，引(yǐn)领国内豆粕(pò)价格下挫；其次，国内现(xiàn)货(huò)供应相(xiāng)对(duì)充裕(yù)，由于加工利(lì)润尚可(kě)，加之巴西大(dà)豆丰产上(shàng)市，近(jìn)几个月国(guó)内大豆到港量趋于增(zēng)加，同时由于下(xià)游提货消极(jí)，油厂豆粕不断累库，部分(fēn)油(yóu)厂甚至出(chū)现(xiàn)胀库现(xiàn)象，导致豆粕现货跌幅过大；最(zuì)后，需(xū)求端低迷不振，由于春节前养(yǎng)殖产品集中出栏(lán)，春节后一段时间一(yī)般(bān)是豆粕需求淡季，而(ér)今(jīn)年由于生猪价格(gé)持续下(xià)行，养殖(zhí)业复产积极性不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫情偶发，使得豆粕需求(qiú)更是(shì)雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和(hé)提货(huò)量处于偏低水平。

　　关于(yú)报告(gào)期内基金投资策(cè)略和运作分析，国投瑞(ruì)银基金表示，一(yī)季度白银(yín)在(zài)初期两个(gè)月(yuè)处于(yú)振荡调整(zhěng)，在三月份又(yòu)很快反(fǎn)弹(dàn)至(zhì)年(nián)初位置。黄金较白银表现更为强势，金银比价(jià)有(yǒu)所(suǒ)抬升。前(qián)期走势主要(yào)受(shòu)制于白银工业属性(xìng)及美联储加息预(yù)期升温影响，白银(yín)表(biǎo)现出更高的(de)波动性。后(hòu)期则主(zhǔ)要是欧美银行(xíng)业出现流动性危机，导(dǎo)致避险情(qíng)绪高涨，也大幅降低了市场对于(yú)美联储的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基(jī)金认为，美(měi)联储货币政策调整(zhěng)节奏与经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧继续主导贵金属行(xíng)情(qíng)，同时(shí)也需关注突发地(dì)缘政治、金融(róng)体系的流(liú)动性风险、新兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)债务风险(xiǎn)等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联(lián)储(chǔ)已连续加(jiā)息两次各(gè)25BP，加息步伐明显放(fàng)缓，点阵图显示美联储今年(nián)或还有一次加息。随着美国加息渐入(rù)尾声，而通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)处于高位(wèi)，宏观环境对(duì)贵金属相对(duì)有利，贵(guì)金属配置价值进一步(bù)提升。考虑到(dào)白银的(de)高弹性及金银比价的相对高位，建议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统