近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化(hu热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物à)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投(tóu热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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