5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去(qù)年(nián)9月(yuè)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有利(lì)于对公客(kè)户留存(cún)的(de)活期资金投(tóu)向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合(hé)融(róng)资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较(jiào)为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与通知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利(lì)率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮(lún)大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际(jì)走弱，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在波折(zhé)。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的(de)存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措(cuò)给(gěi)予了(le)实(shí)体经济所需的(de)一(yī)定(dìng)的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进(jìn)而(ér)保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最终有利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础(chǔ)上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动(dòng)力去下(xià)调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期(qī)被(bèi)放大，大量资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对(duì)市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户(hù)活(huó)期存款收益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额(é)考核压(yā)力使得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成(chéng)本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存(cún)款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压(yā)低(dī)全社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的(de)股票也将因(yīn)此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长粤西是指什么地方端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银(yín)行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下(xià)，普通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者(zhě)的投资(zī)工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率粤西是指什么地方下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预(yù)期(qī)导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面(miàn)临低利(lì)率环(huán)境，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估(gū)自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活(huó)的(de)产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 粤西是指什么地方