今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)政府(fǔ)最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似(shì)乎(hū)频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美(měi)国债务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都(dōu)处于财(cái)政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字(zì)规模近(jìn)年(nián)来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来(lái)越大，引发(fā)部(bù)分(fēn)美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了(le)反对(duì)美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第二次(cì)世(shì)界大战，美(měi)国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提(tí)高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会(huì)疑(yí)惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国(guó)作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务(wù)上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国(guó)两(liǎng)党分别占据(jù)两院多数席(xí)位的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头妥协两斤大概有多重参照物，2斤有多重？，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济(jì)也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美(měi)国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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