北京时(shí)间(jiān)5月6日晚，伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃(chī)喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来(lái)自全球投资者5个多(duō)小时的互动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市场关(guān)注(zhù)的(de)AI、新能源(yuán)、美国银(yín)行危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格(gé)依然高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二(èr)台车，还是放弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃(qì)第(dì)二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电在产业(yè)链中的(de)重(zhòng)要位置。巴(bā)菲特认为，“目前(qián)没有(yǒu)一家公(gōng)司可以与台积电(diàn)相比拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一(yī)时间获取本次股东会最新(xīn)观点，筛选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成(chéng)三个阶段的交易，第(dì)一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶(jiē)段由于他(tā)们去(qù)年优(yōu)异的业(yè)绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份以来，这部分股份(fèn)已进行了(le)“股权”会计处理。2023年(nián)初(chū)，伯克希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的所有(yǒu)权提高到80％，并导致我们在财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销做的(de)很好，我(wǒ)们有很多产品(pǐn)供(gōng)应给它，但有些产(chǎn)品很难让人们只(zhǐ)去沃(wò)尔玛购买，我们也会把(bǎ)产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个具(jù)备(bèi)沃尔玛一样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当前(qián)面临(lín)的问题不(bù)在于是(shì)否(fǒu)开新店。我和查(chá)理为(wèi)了(le)把这(zhè)个品牌推向全球做(zuò)过很多(duō)尝(cháng)试，每次(cì)我们都(dōu)是(shì)在最初(chū)觉得走对了方向，但后来发(fā)现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的(de)历(lì)史(shǐ)，虽然有自己(jǐ)的魔力(lì)，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营(yíng)难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行(xíng)业是一(yī)个（经(jīng)营(yíng)）非(fēi)常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻(jùn)的行业。“举个例(lì)子，假如疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购(gòu)动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做(zuò)得(dé)非常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯(bó)克(kè)希(xī)尔出(chū)售(shòu)动视暴雪股份(fèn)是否影响到(dào)了微软(ruǎn)对其的(de)收购(gòu)？对此，巴(bā)菲特(tè)回复(fù)：“伯克希尔(ěr)所有监管要求下应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微软，我认为他(tā)们已(yǐ)经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微(wēi)软与英(yīng)国(guó)有关(guān)部门积极(jí)地进(jìn)行(xíng)了(le)合作，但这并不(bù)代(dài)表他们最(zuì)终(zhōng)一定会成功，这也不是(shì)愿(yuàn)意多(duō)花(huā)钱(qián)就(jiù)能解(jiě)决的问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有(yǒu)成功，也不代(dài)表微(wēi)软或动视暴雪有(yǒu)任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓(cāng)位中的占比超过(guò)了(le)能(néng)源业(yè)务(wù)。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但(dàn)每年的权(quán)重都在增加(jiā)。我不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费(fèi)者的习(xí)惯。如(rú)果让消费者选是(shì)放(fàng)弃买手机(jī)还是放弃(qì)买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如何发展，但我们(men)知道什么是(shì)正(zhèng)确的价格(gé)，我们(men)可以在消费者行为方面做(zuò)一(yī)定(dìng)的(de)预(yù)测，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃(qì)买(mǎi)车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克希尔(ěr)组(zǔ)合(hé)的(de)35％表(biǎo)示担(dān)忧(yōu)，认(rèn)为这(zhè)已(yǐ)经接近了危险范围(wéi)。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是没问题的(de)，甚至是非常有机(jī)会的。“铁(tiě)路、能源和(hé)喜诗糖果等(děng)都是(shì)生(shēng)意(yì)，而(ér)苹果的商业(yè)模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也(yě)有子集是什么意思，非空真子集是什么意思人(rén)花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么(me)放弃第二辆车，要么放弃(qì)他(tā)们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一个季(jì)度内(nèi)快速买入卖出台积(jī)电的原因(yīn)。在问答环节(jié)，巴菲特对此进行(xíng)了说(shuō)明，在他(tā)看(kàn)来台(tái)积电是世界范围内管理最(zuì)完(wán)善且最重要的公司之(zhī)一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人(rén)想(xiǎng)要提高美(měi)国的芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)能(néng)，但我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子(zi)公司(sī)参与了(le)亚利(lì)桑那州的部(bù)分芯片(piàn)工作，但至少在(zài)我看来(lái)，目前我们没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台(tái)积(jī)电(diàn)比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地(dì)位。何(hé)况它们(men)还(hái)拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴(bā)菲特，你(nǐ)是否认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要高估(gū)就能成为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想他的智商可(kě)能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他(tā)喜欢接受(shòu)不可能的目(mù)标。我(wǒ)们的不同之处在(zài)于，我想要的不多(duō)，我在(zài)寻(xún)找简单、确定性高的工作，我不想要那么(me)多(duō)的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致(zhì)力于(yú)解决(jué)不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲特表示，“很(hěn)长一段时间内(nèi)，我和查理(lǐ)都觉得，汽(qì)车行(xíng)业太艰难了(le)。例如福(fú)特汽车公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有(yǒu)整(zhěng)个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天(tiān)，我读(dú)了通(tōng)用汽车(chē)公司1932年的年度报告，其中显示，他们(men)有19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现(xiàn)在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此(cǐ)外，美(měi)国的(de)汽(qì)车公(gōng)司还(hái)会面临(lín)来自世(shì)界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也(yě)并非(fēi)如(rú)此，法拉(lā)利(lì)就(jiù)处于(yú)一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是(shì)一(yī)个吸引人的行业，但(dàn)电动汽车(chē)即将大获成功。现(xiàn)在它带来了巨(jù)大的成本和巨大的风险，但我(wǒ)不喜欢巨(jù)大(dà)的(de)资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新(xīn)加(jiā)坡投资(zī)者关(guān)于人工智能(néng)的问(wèn)题(tí)时，芒格(gé)表(biǎo)示，如(rú)果你到中国的(de)比亚迪工(gōng)厂去看(kàn)一(yī)看，会发(fā)现自动(dòng)化操作程(chéng)度非常高(gāo)，但我还是觉得用(yòng)人可能更好，因为人工智(zhì)能并(bìng)不能取(qǔ)代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)虽然(rán)可以做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也(yě)曾带(dài)我去(qù)看微软的产品，但这类产品仍(réng)不完善，譬如目(mù)前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情是不能掌控的。人工智(zhì)能(néng)可以改变全(quán)世界，但它(tā)并不能改变(biàn)人类的思(sī)维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额(é)收(shōu)益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造(zào)新机(jī)会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额收益的机会(huì)在相对降低，但这并(bìng)不(bù)代表(biǎo)没有投资机(jī)会。从1940年(nián)到现在(zài)，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等领(lǐng)域都有(yǒu)新(xīn)的改变，新(xīn)的事物永远在不断出现，而(ér)且会取代一(yī)些(xiē)原(yuán)有(yǒu)的技术，因(yīn)此，在这其(qí)中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔(ěr)在(zài)新能源方面

　　做了很多(duō)投(tóu)入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这家公司，就是(shì)希(xī)望能够帮助解(jiě)决(jué)一些环境方面的问题。从(cóng)传统能源(yuán)向新(xīn)能源的(de)转变，我们(men)在(zài)这(zhè)个方面做了非常多的(de)投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证券市(shì)场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正(zhèng)在经历能源(yuán)行业(yè)的变革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事(shì)业公司(sī)，我们希望能够在全国的每(měi)一个州制定不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了同步规划(huà)，我们(men)希(xī)望2030年的(de)碳足(zú)迹与2005年(nián)相比(bǐ)能够降低50％。这(zhè)是我们(men)在公共事业方(fāng)面希望(wàng)能够取(qǔ)得的(de)成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者(zhě)提(tí)出的硅谷银行破产(chǎn)事(shì)件会带来怎样的经济后(hòu)果时(shí)，巴菲特表示，这是(shì)灾(zāi)难性的，即(jí)使联邦(bāng)存款保险公司(sī)的限(xiàn)额(é)是25万美元，这是(shì)法令(lìng)的规定，但(dàn)这不是美国的(de)行为方式，就像他们不会让债务上限导致世界(jiè)陷入混(hùn)乱一样。他(tā)判断FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公开向美国公众解(jiě)释为什么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事件(jiàn)引(yǐn)发的后续问题(tí)会扰(rǎo)乱世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情(qíng)况都非常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是会传染的(de)，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些年(nián)来，银行系(xì)统发生了很(hěn)大(dà)变(biàn)化。二(èr)战后的(de)那(nà)一(yī)年(nián)，有(yǒu)多达2000家银(yín)行倒闭，也是(shì)在那时(shí)，我们做了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存款保险公司。现在已(yǐ)经是2023年(nián)了，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则

　　导致银行系(xì)统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予(yǔ)了制定(dìng)保证(zhèng)金要求的责任。他们改变了很多次保(bǎo)证金要(yào)求，因(yīn)为我们都(dōu)知道，借(jiè)了很多钱(qián)的人会(huì)给银行(xíng)系(xì)统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储(chǔ)解决不了财政问题(tí)

　　由于(yú)美联储(chǔ)投放的天量(liàng)流动性(xìng)，引发了严重的通(tōng)货(huò)膨胀(zhàng)，市场普遍在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲特(tè)却认(rèn)为，问题不在美(měi)联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他(tā)们正在(zài)履行其职能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观，他表示，我们(men)在第(dì)二(èr)次(cì)世界大(dà)战中付出了(le)代价(jià)。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其他人，也包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买了最(zuì)初所谓(wèi)的战争(zhēng)债券(quàn)、国防(fáng)债券和储蓄债券等等。如果(guǒ)不(bù)停印钞(chāo)票，我无法预计宏观(guān)环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国(guó)银行危机：

　　银行(xíng)可以有(yǒu)新发(fā)明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各(gè)种各(gè)样的新(xīn)发明，但它需要有(yǒu)旧的(de)价值观。我们不知道会发(fā)生什么，因为(wèi)在目(mù)前的情况下，可能(néng)会发生很多事(shì)情。你(nǐ)必(bì)须有惩罚，打击那些制(zhì)造问题的人。如(rú)果他们承担了不该(gāi)承(chéng)担的风险(xiǎn)，如果(guǒ)你要(yào)改变人们未来的(de)行(xíng)为方式，风险就必须落在他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买下许多(duō)银(yín)行

　　巴菲特说，“如(rú)果你(nǐ)遵循健(jiàn)全的(de)银行投资(zī)方法(fǎ)，不做(zuò)别人做的一(yī)些风险(xiǎn)性事情(qíng)，银(yín)行可能是一(yī)个非常不(bù)错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了(le)一(yī)家银行。如果1970年的《银行控股公司修正(zhèng)法案(àn)》没有通过(guò)，我们最终可能会拥有(yǒu)许多银(yín)行，而不是许多(duō)保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人(rén)们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对(duì)去(qù)美(měi)元化与“放水”，巴(bā)菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够(gòu)取(qǔ)代它(tā)。我觉得没人能理(lǐ)解现在(zài)的(de)情(qíng)况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比(bǐ)我们更清楚，但是(shì)他也不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候(hòu)，并(bìng)没有人知道(dào)需要(yào)印多少数额的货币才(cái)能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他(tā)们的行为方式可能会(huì)完全不同(tóng)。我们无法(fǎ)预(yù)测，但我(wǒ)们知道(dào)这(zhè)不(bù)是(shì)一个好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家(jiā)保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉及保险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖(gài)可保(bǎo)险已经是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他(tā)同时解(jiě)释，盖可(kě)在技术(shù)方面需要做(zuò)的工作要比想象的多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第(dì)一(yī)季度业绩表现得非常好，这背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险准备金，其次(cì)一(yī)季度还是汽车保险的(de)旺季，此(cǐ)外在远程信息处理方(fāng)面，盖可也(yě)取得了长足的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领域

　　从来就(jiù)不特别(bié)活(huó)跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的商(shāng)业地产损失(shī)情况(kuàng)有多(duō)严重，和伯克希尔是(shì)否会在(zài)商(shāng)业地产领(lǐng)域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产(chǎn)领域从(cóng)来不是特别活跃，因此也不(bù)会受到不良贷款等(děng)一系列负面因(yīn)素影响。

　　但(dàn)美(měi)国和世界(jiè)很多地方市中心的空洞化却(què)是非(fēi)常严重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有者会变(biàn)化，人(rén)们总是喜(xǐ)欢买(mǎi)没(méi)有(yǒu)追索权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全(quán)的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲(fēi)铁路公(gōng)司面临的(de)机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一团队(duì)的运营指标(biāo)，其(qí)中(zhōng)不仅有美国的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实(shí)经历了一(yī)段困难时间(jiān)，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面的挑战，不(bù)过还(hái)面临劳工问题(tí)和其(qí)他(tā)一些问题。我们的团队优先考虑的是(shì)恢复铁路(lù)的长期运营，而不(bù)是短(duǎn)期专注于在(zài)20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要(yào)长期为客户提供可持续的(de)优质服(fú)务。”

　　复盘(pán)投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为(wèi)情绪作出错误的投资决定(dìng)时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不(bù)想成为一个没有感情的(de)人，但(dàn)肯定想在(zài)做投资或商业决定时(shí)成(chéng)为一个没有(yǒu)感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资并创(chuàng)造了(le)

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企业(yè)，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份(fèn)额(é)，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年(nián)都(dōu)在增加，而投(tóu)资(zī)者不需要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超过(guò)300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常(cháng)有(yǒu)限的

　　关于是否对持(chí)有的超过1000亿美元的(de)现金充满(mǎn)信心？巴菲特(tè)回答道，为什么(me)要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收购伟(wěi)大的企业。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿美元的(de)价格，收(shōu)购一家价值1000亿美(měi)元的公(gōng)司(sī)。

　　“适(shì)当的情况下，没(méi)有(yǒu)人能(néng)像(xiàng)我们一样达成(chéng)交易。2008年我(wǒ)收购了(le)一大(dà)堆(duī)公(gōng)司(sī)，这种事情会再次发生(shēng)。但(dàn)问题是，我们收购的机会(huì)是(shì)非常有限(xiàn)的(de)，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉的时候，我们需(xū)要足(zú)够的资(zī)金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东(dōng)可能会把股票卖得(dé)太便宜，而且无法(fǎ)做什么(me)让股价稳步(bù)上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的秘(mì)诀是(shì)洞(dòng)悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防(fáng)御(yù)能力之间做出(chū)选择？巴菲特对(duì)此表示(shì)：“我们不关(guān)心季度预算是否达标(biāo)，我们(men)感兴(xīng)趣的(de)是，永(yǒng)远(yuǎn)拥(yōng)有一个(gè)美好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们(men)确实找到了一(yī)些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们(men)学到的是，在奖品上(shàng)做图(tú)案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直在试图洞悉的是消费者(zhě)的行(xíng)为，我们不能洞悉(xī)企业的技术(shù)趋(qū)势(shì)，如果能做到这(zhè)点(diǎn)，那(nà)也能获利(lì)！但这并不(bù)重要。”

　　回(huí)应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注的接班人(rén)话题(tí)，巴菲(fēi)特说，“格(gé)雷格•阿(ā)贝尔一定(dìng)会继承我的(de)工作，当(dāng)然现在我还在位，格雷(léi)格的(de)主要价值是可以把(bǎ)一些事情做(zuò)得更好，或者去(qù)管理更多的事(shì)情。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩也(yě)会给(gěi)他一些好(hǎo)的(de)建议，但格(gé)雷格是(shì)做出最(zuì)终决定(dìng)的那个(gè)人。未(wèi)来我(wǒ)们还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉及(jí)更多的业务。如果这些人不(bù)足(zú)够聪明，我们是绝不(bù)会让(ràng)他们接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从(cóng)不会(huì)频繁(fán)更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希(xī)尔(ěr)有很多很优秀的经理人(rén)，相对其他(tā)大型公(gōng)司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之(zhī)一(yī)，是从不会频(pín)繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神(shén)”巴菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的(de)地(dì)位(wèi)无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地位(wèi)无可取(qǔ)代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去改善一(yī)个体系(xì)。我很享受与他交流，以前我(wǒ)们每天都会聊(liáo)天，现在没有(yǒu)那(nà)么频繁了，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本五大商社(shè)

　　是(shì)为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参观五大商社。“我去(qù)那里的部分原因，是为了把格雷格介(jiè)绍(shào)给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企(qǐ)业，让人(rén)感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期(qī)合作的机会(huì)。它们是一些令人难以置信的投资(zī)机(jī)会，一直(zhí)是(shì)非常好的投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和历史。我们对(duì)五(wǔ)大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希(xī)尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为(wèi)社(shè)会带来(lái)幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲特(tè)提(tí)出了一(yī)百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说(shuō)，希望这(zhè)家公司仍能被股东(dōng)们(men)眷顾，并且为(wèi)社会(huì)带来幸福(fú)感(gǎn)，拥有无限的资本和大量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销且屹立(lì)不倒一样(yàng)，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司(sī)都要(yào)多

　　巴(bā)菲特表示，“伯(bó)克希尔被认为是一个(gè)国家的(de)资产而(ér)非负债(zhài)，以往记录已经说明(míng)了(le)这一点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会(huì)比大部分公司都要多，也仍然可以在国(guó)家的经济中投(tóu)入非常多(duō)的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷(léi)格继(jì)任后，他仍会做出与现(xiàn)在相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副(fù)董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理定下(xià)了非(fēi)常优秀(xiù)的回购计(jì)划框架，我会(huì)继续(xù)沿用，因为股票回(huí)购将同时对股东和公司自(zì)身(shēn)的(de)运营产生益处，如果资本(běn)足够(gòu)且股票很(hěn)有吸引力，那么为什么不通(tōng)过(guò)回购(gòu)来(lái)提(tí)升单股(gǔ)内(nèi)在价值(zhí)呢？因此当时机(jī)来临，我们会成为(wèi)活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关(guān)于(yú)遗产规划的问(wèn)题(tí)时(shí)，巴菲特(tè)说，在伯克希尔(ěr)，只要(yào)把某几(jǐ)只股票拿(ná)好就行(xíng)，但(dàn)这并不适合(hé)所有人。如果你(nǐ)想要(yào)你(nǐ)的(de)孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践行这样(yàng)的价值观，并(bìng)和他们(men)谈(tán)论这个(gè)价值观，从(cóng)他们出生起，他们就在学习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚如何(hé)度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特(tè)说，“之(zhī)前观察过很多富(fù)裕家庭，它(tā)们(men)在财产规划分配上(shàng)都存在各自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们(men)的建议。这件事情对于(yú)孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩(hái)子宣告遗嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们(men)的成(chéng)长。“有一些人完全不向他们的孩子透露(lù)任何(hé)遗嘱有关的事情，而(ér)有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架孩子的成长。当(dāng)过早地(dì)向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会很难(nán)更改，我认为这(zhè)是家长犯下(xià)的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学(xué)到(dào)老，并学会(huì)感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为出(chū)，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱少；避免身边有(yǒu)能量的人和活(huó)动；要活到老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做(zuò)到这一切，那你一定会成(chéng)功(gōng)。如果做不到，成功就需要(yào)更(gèng)多的(de)运气，当(dāng)然，你一定不(bù)要把自己的命运都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的(de)人一起(qǐ)工作，业务中没有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务(wù)中没(méi)有困(kùn)难，我(wǒ)们都非常热(rè)爱自己的事业。每天早上(shàng)起床时，我都感(gǎn)觉(jué)非常(cháng)棒。和一(yī)群我喜欢的人(rén)一起(qǐ)工作，彼(bǐ)此欣赏(shǎng)对方(fāng)，而且我上班(bān)通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这(zhè)是非常理想(xiǎng)的工作环境，没有(yǒu)什么能子集是什么意思，非空真子集是什么意思比这(zhè)更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特再度提起(qǐ)本·格(gé)雷厄姆在投资上对他(tā)产生的(de)积(jī)极(jí)影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆(mǔ)在他的书中(zhōng)写下一些非(fēi)常有说服力(lì)的话，告(gào)诉我我在过(guò)去(qù)8、9年间所从(cóng)事和(hé)热爱的工作都(dōu)是(shì)错(cuò)误(wù)的。我看了(le)这本书（注：即《聪(cōng)明(míng)的投资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去(qù)亚(yà)马逊看(kàn)看这本书的排名，它一直在畅(chàng)销榜上排在差(chà)不(bù)多第(dì)300名或(huò)第350名的位(wèi)置。试想下，到(dào)哪里再找一本书在其领域(yù)里具有这样持续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 子集是什么意思，非空真子集是什么意思