今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的(de)发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促(cù)进(jìn)央企估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前(qián)市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的(de)产品积(iphone12换电池多少钱jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地iphone12换电池多少钱(dì)。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：<iphone12换电池多少钱/p>

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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