北京(jīng)时间周五晚间，备受关注的4月美国非(fēi)农数据(jù)出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万(wàn)人(rén)，高于预期的18万人(rén)，打断了此前两个月连(lián)续环比下降的节奏；失业率继续(xù太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名)下降至3.4％；更(gèng)受关(guān)注的平均小时工资环比上(shàng)涨(zhǎng)0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国劳(láo)工(gōng)部将今年2月和3月非农(nóng)数据均(jūn)大幅下修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持续承压(yā)的(de)美国地区银行(xíng)股也获得喘(chuǎn)息(xī)的机(jī)会。截至(zhì)发(fā)稿，周五(wǔ)盘前西(xī)太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地(dì)平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据(jù)发布(bù)后，黄(huáng)金短(duǎn)线(xiàn)急挫逾10美元/盎司(sī)；美(měi)元指数短(duǎn)线拉升35点；美国(guó)10年(nián)期(qī)国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期货高级宏(hóng)观分析师(shī)周之云(yún)告诉期货日(rì)报记(jì)者，周五晚间公布的非(fēi)农数据远高于前值(zhí)且显著(zhù)偏离投行(xíng)们预测的(de)中(zhōng)值(zh太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名í)。此前(qián)公布(bù)的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来(lái)的最高水(shuǐ)平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据公布后，美股期(qī)货短线走低，美元(yuán)指数短线拉升，贵(guì)金(jīn)属下跌。尽管科技(jì)和金融行业持续裁员(yuán)，但不断下降(jiàng)却仍然高企的劳动(dòng)力需远远抵消了(le)裁(cái)员的影响，也超(chāo)过了信贷(dài)紧缩(suō)带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对(duì)于新冠大流(liú)行前也有(yǒu)了有(yǒu)利的(de)发展，为就业人(rén)数的增长提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保持一定的谨慎，因为本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候，美国3月份的就业(yè)机会(huì)和劳动力(lì)流(liú)动调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职(zhí)位空缺(quē)继续下降，为连续第三个月下跌，创下(xià)2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实(shí)指向了(le)与(yǔ)其他劳动(dòng)力市场数(shù)据相同(tóng)的方向：劳(láo)动力市场正在降温。包括最近几周的(de)首次申请失业金(jīn)人数(shù)也呈(chéng)现上(shàng)升趋势。”周(zhōu)之(zhī)云说。

　　从趋(qū)势(shì)上看，周之云认为，加(jiā)息会导致(zhì)消费者信贷和企业(yè)融资成本上升，进而(ér)迫(pò)使雇主削减支出包括裁员等，从而减缓(huǎn)经济增(zēng)长。短期强劲(jìn)的非(fēi)农就业数(shù)据(jù)会让(ràng)市场对于下半年货(huò)币政策放松进(jìn)程有所改(gǎi)变，进而(ér)对商品(pǐn)的流动性溢(yì)价部分有所减(jiǎn)少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰(shuāi)退(tuì)的方向(xiàng)前进，后市继续看好贵金(jīn)属的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵金(jīn)属进入调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月(yuè)非(fēi)农就业新(xīn)增(zēng)人数超(chāo)预期将引导贵(guì)金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高(gāo)主(zhǔ)要受益于(yú)其(qí)金融属性，尤其是市(shì)场预计5月是(shì)美联储最后一(yī)次加息，且预计(jì)9月之后可能降息，这(zhè)导致美元名(míng)义利率回落(luò)，在(zài)通胀温(wēn)和回落的情况下(xià)，美元实际(jì)利率有(yǒu)了明显的下(xià)行(xíng)。”广州金(jīn)控期(qī)货研(yán)究所副总经理程(chéng)小勇说。

　　记者注(zhù)意(yì)到(dào)，5月3日，美联(lián)储议息会议(yì)如期加息25个基(jī)点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔(ěr)在记(jì)者发布会上的(de)讲话暗示加(jiā)息太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名临(lín)近(jìn)尾声，因此(cǐ)美(měi)元指数和(hé)美(měi)债收(shōu)益率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委(wěi)员(yuán)会(huì)将密切关注(zhù)未来发布的信息，并评估其对货(huò)币政策(cè)的影(yǐng)响，且鲍威尔在新(xīn)闻发布会上表示，美联储焦(jiāo)点(diǎn)仍在双重使命上。这意(yì)味(wèi)着美联(lián)储是否结束加(jiā)息需要看到(dào)通胀明显回(huí)落。至(zhì)于(yú)是(shì)否要开(kāi)始降(jiàng)息，需要看到就业市场(chǎng)出(chū)现明显恶化。从(cóng)历史经验(yàn)来看，美联(lián)储加息看(kàn)通胀，降(jiàng)息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分(fēn)析师从姗姗(shān)告诉记者，美国银行业风(fēng)波持续发酵、经济走弱预(yù)期升温叠加市场预期美(měi)联储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就业数(shù)据超预(yù)期，美债收益(yì)率(lǜ)、美元(yuán)指数走高，贵金属短线大幅下挫。这份超预(yù)期的非农报告，这让美联(lián)储陷入困境(jìng)，美联储希(xī)望暂停(tíng)加息(xī)，甚至可能很(hěn)快(kuài)就需要降息，但就业(yè)市场并不配合，美国(guó)就(jiù)业市场依然强(qiáng)劲，美联储(chǔ)可能在长(zhǎng)时间(jiān)内(nèi)维持高利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展(zhǎn)大鹏告诉记者，4月美国非农就(jiù)业数据和(hé)时薪增速(sù)全面(miàn)超预期，表明(míng)美国当前劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)仍十分强劲，美联储控(kòng)通胀(zhàng)压(yā)力加大(dà)，这(zhè)也就意味着美联储可能会(huì)在较长(zhǎng)时间内(nèi)维持高利率(lǜ)环(huán)境，且6月(yuè)再次加息(xī)的(de)预期开始回升。

　　“美国非(fēi)农数据强于预(yù)期或在短(duǎn)期(qī)提振美元指(zhǐ)数和美债收益率(lǜ)，从而打压贵金(jīn)属的(de)涨势，但(dàn)中(zhōng)期看，美联储5月(yuè)会议加(jiā)息25BP后暗(àn)示停止(zhǐ)加息，货(huò)币政策进入(rù)新(xīn)阶(jiē)段，市场将加大对下半(bàn)年降息的博弈，贵金属(shǔ)将获得提振(zhèn)而走强，使(shǐ)均值平台不(bù)断上移(yí)。”广(guǎng)发期货贵金属研究员叶倩(qiàn)宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息(xī)后的表现来(lái)看，尽管此后美国(guó)经济仍市场偏强运(yùn)行一(yī)段(duàn)时间，失(shī)业率继续(xù)走低，但美联储并未再次(cì)加息，而贵金属则在美(měi)债收(shōu)益(yì)率持续下行的情况下(xià)，呈现振(zhèn)荡走强的趋势(shì)。但当前(qián)情况不同的是，通胀率相(xiāng)对(duì)更高，而黄(huáng)金价格对降息并未(wèi)提(tí)前预(yù)期更多。

　　虽(suī)然目(mù)前距离降息(xī)仍有时间，美(měi)联(lián)储表示美国银行(xíng)系统仍健(jiàn)康并有(yǒu)弹(dàn)性，但高利率环境下(xià)美国银行系统风险(xiǎn)并未解(jiě)除(chú)，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行宣布被接管收购(gòu)后(hòu)，因(yīn)银行业长(zhǎng)期(qī)存在的弱点，又有多家区域(yù)性(xìng)银行出现股(gǔ)价暴(bào)跌。存款仍在(zài)持(chí)续(xù)流(liú)出使银(yín)行融(róng)资成本正在攀升(shēng)，信贷收紧将不断向实体经济(jì)蔓延，美国2023年一季度实(shí)际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年(nián)四季度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远不及预期(qī)的1.9％，具体(tǐ)看企业投(tóu)资和库(kù)存对GDP拉动转负，但消(xiāo)费(fèi)的拉(lā)动(dòng)上(shàng)升反映出一(yī)定的韧性。未(wèi)来随着经济下(xià)行压力不断上(shàng)升，市场预期(qī)下半(bàn)年美国GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在风险和衰退的共同影响下，美(měi)债收益率和美元指(zhǐ)数(shù)将持续(xù)承(chéng)压，避险需求(qiú)提振下(xià)，贵金属(shǔ)价(jià)格有望再创历史新高，长线可维持逢低买入(rù)配置思路，短线则可买(mǎi)入黄金和白银虚值看涨期权把握(wò)突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄金(jīn)的供需数据来看，黄金的需求(qiú)实际(jì)上是明(míng)显下(xià)降的。世界黄(huáng)金协会公(gōng)布的数(shù)据显示，今年第(dì)一季度剔除场(chǎng)外交易的全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然各(gè)国央行和中国(guó)消(xiāo)费者需求较高(gāo)，但(dàn)其余投资者购买量的减少(shǎo)抵消(xiāo)了这一增长。其中对黄金价(jià)格其关键作用的黄(huáng)金投资需在一(yī)季度同比下(xià)降50％左右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨(dūn)。其中，实(shí)物金条和(hé)硬币方面的(de)黄金需求(qiú)为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨(dūn)，但低(dī)于去(qù)年四季度的(de)340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类似(shì)产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年(nián)同期高(gāo)达270.67吨(dūn)。白银方面，由于美国经济指标(biāo)耐用(yòng)品订单(dān)等指标(biāo)走弱，商(shāng)品属(shǔ)性(xìng)更强(qiáng)的白银因需(xū)求受经济下行拖累(lèi)而涨幅受(shòu)限。因此，金银(yín)比价大概率(lǜ)继续攀(pān)升。世界白(bái)银(yín)协会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美(měi)联(lián)储加息25个基点在(zài)议息前(qián)已经被充分计提，议息(xī)前的谨慎转变为(wèi)议息后的乐观，因此黄金市场一度(dù)表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目(mù)前(qián)欧美央行加息(xī)靴子落地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外(wài)，随着经(jīng)济走弱预期升温，预计(jì)美联储下半年大概率暂停(tíng)加息并(bìng)将进(jìn)入降(jiàng)息周期，实际利(lì)率或将继续下行，贵(guì)金属中长(zhǎng)期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄金而言，市场寄(jì)希望(wàng)于美联储(chǔ)最后一次加(jiā)息落(luò)地然后转降息(xī)预(yù)期，从而刺激(jī)价格继续高走(zǒu)，从这个角度考虑(lǜ)黄金确实存在(zài)恢复上行趋势的可(kě)能(néng)性。但当前美通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧缩动作并没有结束(shù)，官(guān)员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会(huì)维(wéi)系较(jiào)长一(yī)段时间(jiān)，且高利率环境(jìng)到底会(huì)对经济和金融市场产生怎样的影响也未可(kě)知(zhī)，因(yīn)此(cǐ)在当前看多观点(diǎn)出奇一致，且海(hǎi)外看多头寸比较拥挤的情况下，对(duì)待金(jīn)价节节攀高(gāo)的观点(diǎn)谨慎为上。

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