AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板(b可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句ǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句智能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时(shí)，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息(xī)计(jì)算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开始方(fāng)方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业(yè)绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化(huà)与经济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板块的布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。

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