5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关(guān)于(yú)调整协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮(lún)调(diào)整，本(běn)次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实(shí)向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银(yín)行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平(píng)均创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体(tǐ)经(jīng)济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货(huò)币政策(cè)等多项举措给予了实体经济(jì)所需的(de)一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实(shí)体综合(hé)融(róng)资(zī)成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续(xù)是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况(kuàng)义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利(lì)率下调的(de)概(gài)率不大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日(rì)前(qián)公(gōng)布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和(hé)股份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在(zài)银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的(de)对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行的(de)协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次(cì)上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储(chǔ)恶(è)意竞(jìng)争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得(dé)对公客(kè)户(hù)活期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了(le)银(yín)行(xíng)负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存(cún)款占总存款的(de)比(bǐ)重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计行(xíng)业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调(diào)降(jiàng)的预(yù)期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存(cún)款市(shì)场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利(lì)多永续(xù)经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间(jiān)。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续(xù)进(jìn)入债(zhài)市(shì)，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策(cè)进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行(xíng)对(duì)等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银(yín)行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利率环(huán)境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(zī)能(néng)力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公(gōng)募(mù)货(huò)币(bì)基金(jīn)、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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