“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)增速(sù)与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪(z怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧ào)音和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要(yào)的(de)作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的(de)年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预(yù)测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性(xìng)、乐观和(hé)悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足。

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