中国(guó)金融(róng)行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shā电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗ng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信(电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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