芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要却(què)被忽(hū)视的(de)因素是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未(wèi)必(bì)来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失(shī)业率的(de)主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我(wǒ)们讨论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据解读(dú)时(shí)，披露了(le)当前青年(nián)就业和失业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万(wàn)人，其(qí)中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失(shī)业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)或(huò)将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对(duì)不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中(zhōng)这(zhè)一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人(rén)口中，第(dì)一大失业原(yuán)因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的(de)，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的(de)受(shòu)教育(yù)程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业(yè)也是(shì)青年就业(yè)集(jí)中的(de)行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)来(lái)自何处之前(qián)，需(xū)要研究青年就业的(de)行(xíng)业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的(de)平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息(xī)技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个行业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基(jī)本(běn)一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的(de)近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密(mì)集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业(yè)。另一(yī)方面，年(nián)初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人(rén)口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推(tuī)升青(qīng)年失业(yè)率，或成(chéng)为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未(wèi)来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年trong>2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然(rán)较难回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一(yī)是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就(jiù)业(yè)人(rén)员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导致本(běn)科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变(biàn)化的(de)影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失(shī)业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概(gài)念(niàn)的两个(gè)要点：一(yī)是调查失(shī)业(yè)率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不(bù)含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或(huò)要求参(cān)加社(shè)会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确(què)反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1％。而(ér)每(měi)10年(nián)一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在(zài)差(chà)异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这(zhè)一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结(jié)构数(shù)据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年(nián)就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司