近期市场风向变(biàn)动，北(běi)向资金调(diào)仓(cāng)换股，外(wài)资基金也纷(fēn)纷行动。记者梳(shū)理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只(zhǐ)旗(qí)舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月(yuè)底(dǐ)以来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较(jiào)高点仍有距离(lí)，但(dàn)部分资金开始行动。透露什么信号(hào)？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德(dé)国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股为中国平安(ān)、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、万华(huá)化(huà)学、鼎龙股份、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、海尔(ěr)生物(wù)。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰(jiàn)基金“施罗德(dé)国(guó)际精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗下另一只旗舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基(jī)金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，施罗德国际精选基(jī)金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大中(zhōng)华和施罗德国(guó)际精选(xuǎn)中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中(zhōng)并(bìng)未解(jiě)释(shì)为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不(bù)过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对(duì)中国(guó)新能源(yuán)车产业链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例(lì)如(rú)，基(jī)金经理Jack Lee在(zài)一份研究(jiū)日志中(zhōng)解释道：长期来看，关(guān)注(zhù)三大主题。一是电动(dòng)车(chē)供应链；二是技术自主(zhǔ)可(kě)控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变(biàn)化的(de)影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得(dé)越来越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一(yī)个(gè)方面(miàn)。中国在这方面为投资(zī)者(zhě)提(tí)供了重(zhòng)要的机会。中(zhōng)国在电动(dòng)汽车价(jià)值链的供应方面是(shì)全(quán)球的领导者，同(tóng)时中国对成品(pǐn)车辆的需求(qiú)方面也占据(jù)重要地位。可能很多人不(bù)知道的(de)是，全(quán)球(qiú)2022年销(xiāo)售的所有电动汽(qì)车中，57％是在(zài)中国(guó)销售的。

　　整车制造(zào)之(zhī)外，中国也是全球(qiú)电动车基(jī)础设施(shī)最完善的(de)国家之一。以充电桩为例(lì)，中国平均一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国(guó)是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源(yuán)：施罗(luó)德官(guān)网。

　　在电动汽车(chē)供应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正在(zài)在(zài)各自的领域中(zhōng)建立主导地位，以(yǐ)某(mǒu)智能组件(jiàn)为例，它(tā)是电动汽(qì)车中用于(yú)电池和(hé)电机温控的关(guān)键组件的生产商。该公司在空调阀行(xíng)业全球市(shì)场占有(yǒu)约(yuē)60％的(de)份额，并在电动(dòng)汽车阀(fá)门行(xíng)业拥有超过90％的市(shì)场份(fèn)额。客户包(bāo)括(kuò)特斯拉(lā)等全球电动汽车专家(jiā)以(yǐ)及(jí)福特(tè)、宝(bǎo)马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占(zhàn)据市场份额——在法规(guī)的支持下，该公司(sī)的增长潜(qián)力是可预见(jiàn)的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联投资旗舰基金安联(lián)神州(zhōu)A股基金也(yě)在3月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最新规模47亿美元(yuán)，截至3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁德(dé)时代(dài)、中国(guó)中免、东方财(cái)富、美的集团(tuán)、迈瑞(ruì)医(yī)疗、安(ān)井食品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大(dà)重仓股中其(qí)余公(gōng)司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面(miàn)，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共计(jì)36家动力电池(chí)企业实现(xiàn)装车(chē)配套，较(jiào)去(qù)年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟(méng)数(shù)据显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池(chí)行业的龙头企业，宁德时代于2023年(nián)一季度实现营业(yè)收(shōu)入890.38亿元(yuán)，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创(chuàng)历史新高。

　　北向资金调仓换(huàn)股(gǔ)，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于(yú)优异的业(yè)绩(jì)，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月(yuè)14日，最近7天北向资(zī)金(jīn)净流入宁(níng)德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净(jìng)流入(rù)较多的(de)其它(tā)个股(gǔ)还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅(máo)台、工(gōng)商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净流出较多(duō)的个股包括格力电器(qì)、中国建筑、东方财(cái)富、中国(guó)中免、阳光(guāng)电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆基绿(lǜ)能(néng)、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所(suǒ)处的位置是(shì)令人羡(xiàn)慕的(de)。它(tā)背后(hòu)有两大(dà)增长机(jī)遇一是大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别电(diàn)动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)，这方面它的(de)市(shì)场份额是领先(xiān)的(de)。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周(zhōu)期和不(bù)含钴等特征(zhēng)而受到(dào)欢迎；动力电池的企业发(fā)展(zhǎn)与(yǔ)政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划是一(yī)致(zhì)的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基同时也解(jiě)释了：他们如(rú)何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所(suǒ)有的(de)投资(zī)者，他(tā)们的判断也可能是错(cuò)的。例如，若未来新的电池技术出现，宁德时代的(de)竞争优势不(bù)复。随着电池成本下降(jiàng)，宁德时代(dài)若不能(néng)保(bǎo)持利润率。宁德时(shí)代(dài)和电动车厂商的关系若不(bù)能(néng)维系。这些因素都会影响柏(bǎi)基对于宁(níng)德(dé)时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓(cāng)宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨头安(ān)本(běn)投资旗舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国(guó)A股可持(chí)续股(gǔ)票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有的前十大(dà)重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测、招商银行、美的(de)集团、广(guǎng)联达(dá)、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加(jiā)仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代之外，互(hù)联网或者(zhě)食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、金山软件、中国平安、招商(shāng)银(yín)行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖(jiào)、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅(fú)度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股(gǔ)票基金-中国(guó)机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、贵州茅台(tái)、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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