“非农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布(bù)后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美(měi)联(lián)储(chǔ)7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两(liǎng)次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当(dāng)天以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报(bào)公(gōng)布次日以来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三(sān)周来(lái)首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美(měi)债收(shōu)益率反(fǎn)弹(dàn)的打击(jī)下持(chí)续下(xià)行，创两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业(yè)人(rén)数减少，私人服务行业(yè)整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业(yè)新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连续(xù)三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目(mù)前持续收缩的(de)状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告(gào)也显(xiǎn)示出就业市场(chǎng)边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失(shī)业(yè)率水平基(jī)本是60年(nián)代(dài)以来的最(zuì)低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环比回(huí)落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续(xù)公布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联(lián)储利率会(huì)议(yì)落(luò)地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收(shōu)益(yì)率风险偏(piān)向上(shàng)行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的(de)部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之一是额(é)外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步(bù)削减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多(duō)的不确定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的(de)市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些(xiē)行动(dòng)都未能止住油价的(de)下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他(tā)告(gào)诫(jiè)投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他(tā)认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底(dǐ)前(qián)自行(xíng)回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格(gé)在(zài)六(liù)个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新(xīn)闻发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约(yuē)成员。泽(zé)连(lián)斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约(yuē)合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这(zhè)一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需(xū)要更(gèng)多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰(lán)需要(yào)把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北(běi)约各(gè)国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提(tí)供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽(zé)连(lián)斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的(de)准备(bèi)，基(jī)辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等(děng)北(běi)约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰(lán)提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出(chū)现(xiàn)普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务(wù)上限法案，暂时取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)首次违约，使(shǐ)得(dé)市场避(bì)险情绪(xù)消退。同时(shí)在美(měi)联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落至一(yī)周低点，对风险资产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月(yuè)财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期(qī)的(de)数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪(xù)回暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格(gé)表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周(zhōu)国(guó)内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看(kàn)，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系(xì)统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提(tí)振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持(c压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用hí)续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱(hàn)传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能(néng)化分析(xī)师童长(zhǎng)征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系(xì)国计(jì)民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全(quán)球(qiú)来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严(yán)重(zhòng)过(guò)剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实(shí)：中(zhōng)国(guó)的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶(jiāo)来(lái)说，是(shì)供不应求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收(shōu)储的(de)对(duì)象是(shì)国产(chǎn)全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体(tǐ)的(de)供求(qiú)几(jǐ)无影响(xiǎng)。但(dàn)是(shì)如果收储的(de)对(duì)象是交割品的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为目前(qián)全年国产(chǎn)全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会(huì)更(gèng)上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个(gè)事(shì)件的进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡(hú)华钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季节(jié)性(xìng)的增(zēng)产期(qī)，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国产区(qū)逐渐进入(rù)雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正(zhèng)常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大(dà)面(miàn)积开割，原(yuán)料数(shù)量逐(zhú)步增加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均值(zhí)以下的概(gài)率(lǜ)较高，但由于(yú)季节(jié)性的因(yīn)素(sù)，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引(yǐn)发行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮(lún)胎(tāi)厂家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下(xià)游(yóu)外贸订单(dān)充(chōng)足，加之内(nèi)销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存(cún)适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于(yú)供(gōng)需两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是下游(yóu)需求(qiú)分歧较大。“主要是不(bù)同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预(yù)期(qī)不(bù)同，但是(shì)整体来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的预期(qī)过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数(shù)据还是不(bù)错(cuò)的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车(chē)刺激(jī)政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面(miàn)消(xiāo)息(xī)较多，市(shì)场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些人认为是国(guó)内(nèi)需求(qiú)不行(xíng)，但是(shì)其实(shí)是进口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏进程、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进(jìn)程，以及美国(guó)银行危(wēi)机和美债上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮(lún)储仍(réng)有可(kě)能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确(què)方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没有天气影(yǐng)响的情(qíng)况下，后(hòu)续(xù)主导胶(jiāo)价的因素主要在(zài)需求端。从下(xià)半年(nián)来(lái)看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源(yuán)涌(yǒng)入国(guó)内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预(yù)期(qī)开(kāi)始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺(quē)乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去(qù)库和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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