在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已(ygrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译ǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译>

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内受到(dào)资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本(běn)市(shì)场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的(de)是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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