近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投20mm等于多少厘米 20mm是多大资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节20mm等于多少厘米 20mm是多大(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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