今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观(guān)点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú为什么复兴号很少人买)中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三(sān)季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的为什么复兴号很少人买拉动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美(měi)国的制(zhì)裁(cái)对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定(dìng)的(de)影响，但是(shì)另外(wài)一个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出(chū)现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩(jì)还是(shì)受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)去(qù)年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从(cóng)去(qù)年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度(dù)调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披(pī)露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基(jī)金一季度(dù)新(xīn)进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一(yī)季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年(nián)报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期(qī)的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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