当前，市场投(tóu)资者正在担忧，眼下(xià)美国政府的债务上限僵局(jú)正朝着(zhe)更(gèng)危险的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯(kǎi)文·麦卡锡(xī)在白宫就债务(wù)上限问(wèn)题(tí)与总统(tǒng)拜登举行会议后表示，这次会见并未就解决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题达成任何(hé)有(yǒu)益意见，自己和国会其(qí)他几位党团领袖将于12日再次与总统拜(bài)登(dēng)会面(miàn)。

　　据(jù)路透(tòu)社消息，当(dāng)地时(shí)间周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫(gōng)与(yǔ)国(guó)会众议院议长、共(gòng)和(hé)党人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打(dǎ)破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违(wéi)约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党领(lǐng)袖(xiù)、民(mín)主党人(rén)查克·舒默、参议院共和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前(qián)市(shì)场预(yù)期，拜(bài)登与麦卡锡(xī)的此次谈判达(dá)成(chéng)协议的可(kě)能(néng)性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈(nài)尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫(jié)之际(jì)，他不会在(zài)债务(wù)上(shàng)限问题上打破党派(pài)僵局，去(qù)帮助总统拜登(dēng)。这番言(yán)论无疑给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美(měi)国债务(wù)总(zǒng)额超过债务上限。美国(guó)财政部次日启动非常规举措(cuò)维持政府运营，避(bì)免出(chū)现债务违约。然(rán)而(ér)，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部暂时(shí)性地继续(xù)借款。

　　上周(zhōu)，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦在致信(xìn)国会(huì)领袖(xiù)时(shí)发(fā)出(chū)了(le)债务违约可能期限的警告，称财政部的最(zuì)佳估计是，若(ruò)国会未能提高债务(wù)上限或(huò)暂停上限，到6月(yuè)初(chū)，财政部将无法继续履行政府的所有(yǒu)义务，最早可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党(dǎng)的债务上限问题(tí)相(xiāng)关(guān)议案在众(zhòng)议(yì)院以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停(tíng)债务上限(xiàn)的(de)限制，若两党能在这一时限之前(qián)同(tóng)意把债务上限再(zài)提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预计未(wèi)来十年内将(jiāng)合计削减(jiǎn)4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案(àn)通过后很快表示，这一将(jiāng)削减(jiǎn)支(zhī)出和(hé)提高债务上限捆绑的议(yì)案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次(cì)警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如(rú)国会不提高债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机，美国监(jiān)管(guǎn)机构的第(dì)一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布(bù)报告承(chéng)认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要求其尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称(chēng)，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排(pái)查隐患，没有及时注(zhù)意(yì)到第一共和(hé)银行、硅谷银行(xíng)在疫(yì)情期间发展(zhǎn)过(guò)快，吸收(shōu)了(le)数千亿美(měi)元的存款。同(tóng)时，其工作人员(yuán)也没有意识到银(yín)行过快(kuài)扩张所带来的风险(xiǎn)。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监管机(jī)构也没有采取足够措施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)的这一场危(wēi)机风暴中，加(jiā)州(zhōu)是名(míng)副(fù)其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一(yī)共和银(yín)行也位于(yú)加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭(zāo)遇(yù)严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发(fā)布的报告(gào)，在(zài)对硅谷银行(xíng)的监管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作(zuò)用(yòng)，而旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监(jiān)督责(zé)任，后者(zhě)未来可(kě)能会投(tóu)入更多(duō)人员进行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监(jiān)管机构未来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的存款规模很(hěn)高的(de)银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未纳(nà)入保险的存款规模较高是(shì)促(cù)成(chéng)银行挤兑的关键因(yīn)素之一(yī)。然(rán)而，报告指出(chū)，在过去，监管机构并未认定大(dà)量无保险存(cún)款一定意味着风险增加，因(yīn)为拥有大量存款的(de)账户往往是由(yóu)企业客户持有的，这些客户往往很少更换银行(xíng)。该报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如何管理社交媒体和实时(shí)提款(kuǎn)带来的风险，这些风险也可能(néng)加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战略(lüè)石油(yóu)储备回(huí)补计(jì)划

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国政府再度推迟美(měi)国战略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美(měi)国能(néng)源(yuán)部周二表示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储(chǔ)备(bèi)，能(néng)源部仍然致(zhì)力(lì)于以一(yī)种为(wèi)美国纳(nà)税人带来最(zuì)大价(jià)值并保护美国经济和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会(huì)的授(shòu)权并进行(xíng)必要(yào)的维(wéi)护——这些也是对该(gāi)储(chǔ)备进行良好管理的(de)一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退(tuì)回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年(nián)通过政府(fǔ)拨款法案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中(zhōng)进行的(de)石油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度(dù)降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国(guó)政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然(rán)高于美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度全(quán)线跌破前低支撑后(hòu)，国内(nèi)三(sān)大油脂(zhī)期货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个(gè)交(jiāo)易(yì)日，豆油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合(hé)约(yuē)最(zuì)高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大(dà)油脂价格(gé)集(jí)体回落，豆(dòu)油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明(míng)显(xiǎn)分化(huà)，从板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强于菜(cài)油和(hé)豆(dòu)油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格(gé)不断变化(huà)，领涨(zhǎng)品种(zhǒng)从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映了市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美(měi)团预测(cè)五一(yī)堂食(shí)订(dìng)座(zuò)率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消费(fèi)基(jī)调，且(qiě)认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度(dù)增加，大豆(dòu)通过慢，供(gōng)应(yīng)压力后移，市场担(dān)忧豆(dòu)油产量或(huò)不(bù)及预期，豆油累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数(shù)据显示大豆压榨保(bǎo)持较(jiào)高水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及后期大(dà)豆高到港带来的累(lèi)库(kù)趋势压制(zhì)，豆油整(zhěng)体一直是(shì)不温(wēn)不火；菜油发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉整体(tǐ)受到需(xū)求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势但(dàn)在(zài)加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕(zōng)榈油在产地及(jí)国内持续去库(kù)的加持下(xià)，表(biǎo)现最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析师石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较为凌(líng)厉(lì)，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定程度反应了前(qián)期超跌后的市场心态(tài)。

　　记者(zhě)了解到(dào)，本轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供(gōng)需数(shù)据(jù)偏紧的预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主要机构公布的(de)数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大幅下(xià)降(jiàng)，进(jìn)一步支(zhī)撑了马棕及连棕(zōng)盘(pán)面的反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货分析(xī)师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的价格(gé)优(yōu)势相(xiāng)比豆油及葵(kuí)油大幅缩(suō)窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博(bó)、路透预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环(huán)比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到(dào)周(zhōu)一(yī)，大华(huá)继(jì)显及MPOA给出的(de)4月全月产量(liàng)环(huán)比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万吨，已经(jīng)是历(lì)史极低库(kù)存(cún)水平(píng)，库(kù)存(cún)环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在于当月假期较多，工作日偏少。因马(mǎ)来种植园的(de)印(yìn)尼工人要(yào)返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开(kāi)斋节(jié)当(dāng)月马(mǎ)棕(zōng)产量环比数据有偏(piān)低倾向。今年印(yìn)尼开斋节(jié)假期从4月19—25日(rì)，且随后(hòu)是国际劳动节假期(qī)，预计(jì)因此(cǐ)印(yìn)尼工人返乡偏慢(màn)导致当月产量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强弱与各自的国内(nèi)外(wài)供需、消(xiāo)息面有(yǒu)直接(jiē)关系，阶段性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及情绪(xù)修复也是此轮油脂反(fǎn)弹的重要前(qián)提(tí)。

　　“外围(wéi)市场尤其是(shì)美国经济衰退(tuì)及(jí)风险事件的(de)担忧情绪(xù)缓和，令原油及(jí)国内商品(pǐn)短期(qī)偏强，是国内油(yóu)脂(zhī)反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公布的(de)美国非农就业等数据全面超预期(qī)。此外，耶伦(lún)也(yě)在敦(dūn)促国(guó)会提高联邦债务上限。这些消息(xī)，从边(biān)际上缓解了(le)因(yīn)美国银行业危机、债务(wù)上(shàng)限到期、短期较(jiào)差经济(jì)数据带来(lái)的美国经济低(dī)迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认(rèn)为(wèi)，综合宏(hóng)观(guān)环境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国银行(xíng)业危(wēi)机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但仍(réng)将持续、美豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈油产地处于季节(jié)性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等(děng)因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油脂(zhī)反弹(dàn)的持(chí)续(xù)性(xìng)

　　值得注意的是，当(dāng)前，因(yīn)宏观和基本面的压制依(yī)然(rán)存在(zài)，受(shòu)访人士对油脂此轮(lún)反(fǎn)弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改善(shàn)倾向(xiàng)较强的背景下，我(wǒ)们预(yù)期油脂很难具备持续的上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难(nán)持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季，市场(chǎng)对于(yú)需(xū)求不宜过分乐(lè)观。而(ér)从时间节点(diǎn)上来看，油(yóu)脂整(zhěng)体也将进入增库周期，在业内(nèi)人(rén)士看来，进入(rù)增库(kù)周期已是事实，这也(yě)将(jiāng)抑制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增产季，中期(qī)产地库存趋向回(huí)升。但当前马棕库(kù)存很低，马棕供需转为充裕预计还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库是建立(lì)在(zài)1—4月产量偏(piān)低的(de)基础上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高库存带来的并不算(suàn)好的出口前(qián)景下，后(hòu)续产(chǎn)地库存累库(kù)倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记(jì)者了(le)解到，1—2月为(wèi)棕榈油传统(tǒng)低(dī)产期，3月马(mǎ)来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋节的扰乱，过(guò)去几个(gè)月马棕产(chǎn)量表(biǎo)现(xiàn)不佳导(dǎo)致了棕榈油(yóu)的连续去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油(yóu)一般有着超于正(zhèng)常(cháng)季节性(xìng)的产(chǎn)量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带来(lái)显著的累库压力，不利于(yú)产地(dì)报价(jià)及棕榈(lǘ)油期(qī)价的持续(xù)上(shàng)行。”石(shí)丽(lì)红(hóng)称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国(guó)内未来两个月油脂市(shì)场累(lèi)库为主，大豆检验只影响大豆(dòu)供给(gěi)的节奏但不会消化供应压(yā)力(lì)，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港(gǎng)950万吨、油菜籽(zǐ)月均发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉到(dào)港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均(jūn)30多万吨，那么(me)油脂(zhī)单月供应在230万吨以(yǐ)上(shàng)，超(chāo)过了2021年5—6月(yuè)220万(wàn)吨平(píng)均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜(cài)油库存从年初以来早就已经进(jìn)入(rù)累库状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比(bǐ)增(zēng)75％。随着巴西(xī)大豆到港带来(lái)压榨整(zhěng)体回升，豆油的(de)累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续(xù)三周累库。后(hòu)期从库存季节(jié)性角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，整体累(lèi)库(kù)倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库存(cún)下(xià)滑的油(yóu)脂(zhī)是近月进口不太足的棕(zōng)榈(lǘ)油，但产(chǎn)地(dì)棕榈油有(yǒu)望在开(kāi)斋节后开启累库，带(dài)来远月棕榈油进口(kǒu)利(lì)润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实会(huì)限制(zhì)油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油料多(duō)数(shù)进口(kǒu)为(wèi)主(zhǔ)，成(chéng)本端原(yuán)料(liào)的供(gōng)需及(jí)价格的变(biàn)化(huà)对(duì)油脂行情的(de)影响要更大一些(xiē)。后期，市场需关(guān)注巴西大豆(dòu)贴水是否进(jìn)一步反弹(dàn)，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕榈油(yóu)产地累(lèi)库(kù)情况(kuàng)及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，宏观风险并没有完(wán)全消散，全球(qiú)经(jīng)济预期、美高(gāo)利(lì)息对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)需求(qiú)传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放完全，市场随(suí)时(shí)可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下，油(yóu)脂并不具(jù)备持续性反弹的基础(chǔ)，后期(qī)涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判(pàn)断，业内人士不(bù)看(kàn)好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续(xù)性(xìng)和高度。在侯雪玲看来，每(měi)次反弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合约上(shàng)建议选择远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)，品种中首选豆油。待供需报告发(fā)布后(hòu)可择机考(kǎo)虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉