总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会官(guān)网消息，为健全(quán)多(duō)层次资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作(zuò)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作的启动，将为科创(chuàng)板市场的科技创(chuàng)新(xīn)投资带来风(fēng)险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者多(duō)元(yuán)化的(de)交易(yì)和风险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响，同时为科创板市场投资带来(lái)中长期(qī)资金，增强市(shì)场的关(guān)注度(dù)和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增(zēng)风险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全多层次(cì)资(zī)本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指数的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯(guàn)彻(chè)落实党中(zhōng)央、国务(wù)院(yuàn)关于推进上海(hǎi)国际(jì)金融(róng)中心建设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决策部署的(de)重要(yào)安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引(yǐn)长期资(zī)金配(pèi)置科创(chuàng)板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务(wù)实体经济(jì)质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交(jiāo)所(suǒ)将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示(shì)，推(tuī)进(jìn)科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的(de)“完善金(jīn)融(róng)支持创新体系”、支持(chí)浦东新区高水平改革开放(fàng)、支(zhī)持创新驱(qū)动发(fā)展战略的重要(yào)举(jǔ)措，对促(cù)进科创板企业(yè)进一步发挥科创能效、支持(chí)科(kē)创(chuàng)板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立(lì)以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市(shì)场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集聚示(shì)范效应日(rì)益(yì)显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公(gōng)司519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属(shǔ)性持续(xù)强化。

　　上(shàng)交所表示(shì)，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风(fēng)险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)研发(fā)，将其作为完善科(kē)创板配套(tào)产品体系、提升科创板吸(xī)引(yǐn)力和流动性、推进科(kē)创板(bǎn)做市商制度功能发挥(huī)、持续(xù)发挥科创板改革先行先试(shì)示范引(yǐn)领(lǐng)作(zuò)用的重要(yào)举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥(huī)资本(běn)市场改革试验田作(zuò)用，对于促进科创板和股票(piào)期权市场长期(qī)持续健康发展意(yì)义重(zhòng)大。”上交(jiāo)所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管机构(gòu)还积(jī)极关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和(hé)风险防控工作，多举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示，证监(jiān)会(huì)一直(zhí)高度重视ETF期(qī)权市(shì)场稳健运行和风险防控(kòng)工作，持续(xù)完善制度规则(zé)体系，加强运行管理(lǐ)和(hé)风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会(huì)将进(jìn)一(yī)步完善风险防控(kòng)机制，并(bìng)根据市场运(yùn)行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作，基(jī)于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资者(zhě)适当性管理制度、保(bǎ三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛o)证金制度、持(chí)仓限(xiàn)额制度等一系列风控安(ān)排(pái)，保障了(le)期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所(suǒ)将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并根(gēn)据科创板股票(piào)涨跌(diē)幅设(shè)置(zhì)对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施(shī)在创业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)将在目(mù)前行之有效的风险防控(kòng)和市场监管措施的(de)基(jī)础上，进一步做(zuò)好风(fēng)险研判，全面(miàn)加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的(de)指导(dǎo)下，会同市场各(gè)方扎(zhā)实做(zuò)好各项业务(wù)和技(jì)术准备(bèi)工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本(běn)市场基(jī)础、成(chéng)熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善(shàn)市场(chǎng)多空(kōng)平衡机制等方面发挥(huī)了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期权试点以来(lái)，证(zhèng)监会组织(zhī)沪深(shēn)交(jiāo)易所先后上市了7只三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛(zhǐ)ETF期权，市场运(yùn)行(xíng)平稳有序，有效发挥了(le)引入(rù)增量资金(jīn)、稳(wěn)定现(xiàn)货市场的作用，为进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯(hāng)实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就(jiù)上市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只，投(tóu)资者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更加丰(fēng)富(fù)和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，目前我国已经推出(chū)了不同类(lèi)型的期权品种(zhǒng)，不同品种对(duì)应(yīng)市(shì)场不同的(de)市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出(chū)，将(jiāng)对科(kē)创(chuàng)板市场的宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖(gài)，科技创新风格(gé)投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将有(yǒu)利于投资者(zhě)做好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期(qī)权的(de)合约(yuē)标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权(quán)合约(yuē)标(biāo)的。

　　而(ér)从目(mù)前全市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最(zuì)大，达到(dào)583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管理规模第二(èr)名。另(lìng)外(wài)，易(yì)方(fāng)达、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的(de)的可能性较大(dà)，管理(lǐ)规模(mó)和产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性都(dōu)具备(bèi)突(tū)出优势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃(yuè)度产生积(jī)极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资(zī)者可以借助相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具进行方向性投资、波动率投(tóu)资(zī)等，在投资层(céng)面的配套策略也会丰富起来(lái)。充分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权(quán)产品交(jiāo)易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的(de)提(tí)升(shēng)。

　　“长期来(lái)看，有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，有(yǒu)利于吸引(yǐn)中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品(pǐn)关(guān)注度(dù)，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的(de)规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也(yě)会不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

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