钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公司(sī)释放钠电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)的“积极(j模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗í)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极(jí)速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短(duǎn)暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传(chuán)艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密(mì)度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒(chǎo)作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气收(shōu)出7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动(dòng)记(jì)录(lù)表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大(dà)跃(yuè)进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需(xū)要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏(fú)，到(dào)2022年(nián)也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经(jīng)达(dá)到了9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以上的(de)资金投(tóu)资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项(xiàng)目(mù)资金来(lái)源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电(diàn)项模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就(jiù)是(shì)准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决(jué)。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技(jì)及(jí)子(zi)公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银(yín)团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗(tè)定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了(le)定增(zēng)的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项(xiàng)目(mù)计(jì)划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达(dá)效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场对这个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能(néng)来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先(xiān)在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技(jì)除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源(yuán)签订项目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及(jí)电动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离(lí)子(zi)电池送样后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名(míng)称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)最新(xīn)发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调(diào)，“钠(nà)离子技(jì)术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是(shì)锂离(lí)子电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠(nà)电(diàn)池成本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有(yǒu)降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规(guī)模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价(jià)格(gé)，一般(bān)给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波(bō)动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之(zhī)外(wài)，市场还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建成项目实(shí)际效(xiào)益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月(yuè)，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚远。

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