在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要(龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经济活(huó)动复(fù)苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济发(fā)展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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