美国债务违约的风险比以往任何(hé)时(shí)候都要大，并(bìng)有可(kě)能将全球(qiú)市场推(tuī)入(rù)一个全新的(de)痛苦深渊。而在此背景下，投(tóu)资者应如何保护(hù)自身(shēn)的财富呢？对此，一份业内机构的最新调查揭(jiē)露出了业(yè)内人士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在(zài)上周（5月(yuè)8日-12日）对全球637名受访者进行(xíng)的(de)调(diào)查，对于(yú)那些寻求(qiú)避风港的人(rén)来(lái)说，贵金属仍是(shì)迄今为止的首选(xuǎn)，以防华盛顿(dùn)在债(zhài)务上限问(wèn)题上(shàng)的“懦(nuò)夫博弈”最终以崩溃告终(zhōng)。

　　超过一半的(de)金融专业人士表示，如果美国政府未能履行其义务(wù)，他们(men)将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他替代对冲(chōng)工具(jù)的稀缺。根据这份最新业内调查，在(zài)美国(guó)债务违(wéi)约(yuē)情况下，第二大受(shòu)欢迎(yíng)的资产仍然是美(měi)国(guó)国(guó)债。这毫无疑(yí)问有(yǒu)点讽刺——因为这(zhè)正是美国政府可能拖欠支付(fù)的重灾区。

　　但(dàn)值得留意的是，即(jí)使(shǐ)是那(nà)些相对悲观的分析师也认(rèn)为，债券持有(yǒu)者最终会得(dé)到偿(cháng)付——只是要晚(wǎn)一些。事(shì)实上，即便(biàn)在上(shàng)一次(cì)最为令(lìng)人担忧的2011年债务上限(xiàn)危机中，当时标准(zhǔn)普尔取消了美国最高的AAA信(xìn)用(yòng)评级，美国长期国债也(yě)依然出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统避险货币也(yě)有一些拥趸，但它们都不如(rú)美元。或者说，更受欢迎的是比特币——被一些投资(zī)者视为一(yī)种数字(zì)黄金。

　　（专(zhuān)业投资者和散户投资者(zhě)在美国债(zhài)务(wù)违约(yuē)下的投资(zī)选择分布）

　　近几周来，美国政(zhèng)界和金(jīn)融界(jiè)的(de)大佬们已经纷纷发出警告(gào)，如(rú)果债务上限僵局在大限前得(dé)不到(dào)解决(jué)，可能会发(fā)生什么。美国总统拜登(dēng)提醒称，“整(zhěng)个世界(jiè)都(dōu)将面临麻烦”，而摩(mó)根(gēn)大通首席执行(xíng)官杰米·戴蒙则疾呼(hū)，“其(qí)后(hòu)果(guǒ)可能是灾(zāi)难性的。”

　　这一次债务上限危(wēi)机风(fēng)险更(gèng)大

　　大(dà)约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示(shì)，这一次的风(fēng)险比2011年更(gèng)大(dà)，2011年是过去美国(guó)所经历的(de)最严重(zhòng)的(de)债务(wù)上(shàng)限危机。

　　目(mù)前，一年期美国主权(quán)信用违约互换（CDS）反映的违(wéi)约保险(xiǎn)成(chéng)本已飙升至了远(yuǎn)超之前几(jǐ)次债限(xiàn)危机时的水平，尽管这仍(réng)表明实际违约的可能(n起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口éng)性相对较(jiào)小(xiǎo)。

　　景(jǐng)顺起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(shùn)固定收(shōu)益、另类(lèi)投资(zī)和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到(dào)选民(mín)和国(guó)会的(de)两(liǎng)极分化(huà)，风险(xiǎn)比以前更高。双方都如此顽(wán)固(gù)且不愿(yuàn)妥协，意味着他们有可能无法及时采取行(xíng)动。”

　　毫无(wú)疑问的是，买入黄金进行对冲并不便宜，因为今(jīn)年迄今(jīn)为(wèi)止，黄金的表现非常好——先是受到中国买家不(bù)断增长的需求(qiú)的(de)提振，然(rán)后是银行业危(wēi)机和美国债务违约引发的避险需求，目前现货(huò)黄金仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于本月早些时候触及(jí)的历史高点。

　　MLIV调查(chá)中(zhōng)的大多数投资者都认为(wèi)，如果(guǒ)债务上限之(zhī)争(zhēng)僵(jiāng)持到最后关头，但美国政府最终(zhōng)侥幸没有违约，10年期美(měi)国国债将(jiāng)上涨。然而，对(duì)于如果美国政府真的跌落债务悬崖(yá)会发(fā)生什么，专(zhuān)业人(rén)士意见不(bù)一。约60％的(de)散户投资者预计，如果发生违(wéi)约，10年期(qī)美国国债将走软(ruǎn)。基(jī)准(zhǔn)美国(guó)国债收益率上周收(shōu)于3.46％，较今年高点低63个基点左右(yòu)。

　　与(yǔ)此同时，债务上限僵局推高了(le)一(yī)些期限非常短(duǎn)的国(guó)库券(quàn)收益(yì)率，这些短(duǎn)期(qī)国库券被认为(wèi)最有可能被延期(qī)支付，这加剧(jù)了国库券收益(yì)率曲线(xiàn)的扭曲。收(shōu)益率最高(gāo)的是6月(yuè)初左右到期的(de)国库券，因为这批票据最为接近美国财政部长耶(yé)伦所警告的最早在6月1日(rì)触发(fā)的违约“X日”。

　　而如果美(měi)国财(cái)政部能撑过(guò)6月中旬，其可能会从预期的纳税(shuì)和其他收入措施中获得一点的喘息空间，从(cóng)而(ér)能(néng)够继续“苟延残喘”到7月底。目前，7月底到期国库(kù)券的市场定价也表明了一定程度的压力和担忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长期国债购买量(liàng)曾(céng)激增，将10年期国债收益率推至了(le)当时(shí)的创纪录低点(diǎn)，与此同时，金价上涨，数万亿美元的全球(qiú)股票市值蒸(zhēng)发。

　　不过，这一次(cì)专(zhuān)业投资者对标普500指数的前景预测(cè)，没有(yǒu)散户交易员那么悲观。道明证券(quàn)利率策略主管(guǎn)Priya Misra表示，“如果我们确实(shí)看到短期违约(yuē)，市场反应将给国会带来提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)的压力(lì)。”

　　不少受访者还认为(wèi)，债务上限闹(nào)剧(jù)已(yǐ)经对美元造(zào)成了(le)一些伤(shāng)害，41％的人表示，如果美国政(zhèng)府违约，美元作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要(yào)储备货币的地位将面临(lín)风险(xiǎn)。

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