4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位，加之市(shì)场对新(xīn)年度减产担(dān)忧加重，国内棉价(jià)持(chí)续上(shàng)涨。而国外(wài)金融(róng)市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局面。

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　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持(chí)倒挂(guà)的格(gé)局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内(nèi)需求(qiú)持(chí)续(xù)修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思: #ff0000; line-height: 24px;'>龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)国期货(huò)棉(mián)花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近(jìn)两年来(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明(míng)显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)，棉(mián)价的(de)上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及(jí)出苗(miáo)带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于(yú)新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部(bù)分地(dì)区伴(bàn)随大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地(dì)区出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就(jiù)是(shì)行业(yè)人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价(jià)格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花消费复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的(de)紧缩政策，或(huò)降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布(bù)数(shù)据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签(qiān)约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延(yán)续(xù)正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级(jí)改造加工(gōng)设(shè)备，对于(yú)产能持(chí)续(xù)扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概(gài)率(lǜ)会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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