AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能(néng)源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个(gè)和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗)中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将(jiāng)通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经(jīng)济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季度半导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素(sù)革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。

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