编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公募基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度(dù)的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发(fā)布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处优选中还(hái)出(chū)现了(le)一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还(hái)能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一(yī)的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元(yuán)和(hé)价(jià)值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了(le)四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎ铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处n)我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(s铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处ōng)松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的(de)成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他(tā)所保(bǎo)留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了(le)科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集中在(zài)优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流(liú)通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据(jù)了(le)十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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