芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗trong>

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却(què)被(bèi)忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大(dà)幅推高(gāo)青年失业(yè)率。假如今(jīn)年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆解为青年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参(cā东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗n)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行(xíng)业(yè)流(liú)向较高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移(yí)也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近(jìn)三(sān)年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端(duān)越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高(gāo)值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的(de)情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同(tóng)期大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都(dōu)不(bù)能(néng)忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果(guǒ)，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从(cóng)5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当前青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年基本持(chí)平，今(jīn)年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业(yè)形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步(bù)回落，预(yù)计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验和技(jì)能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的(de)比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的(de)失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例(lì)略(lüè)低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与青(qīng)年(nián)就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何(hé)处之(zhī)前(qián)，需要(yào)研究青(qīng)年就业的(de)行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热(rè)燃(rán)水的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务(wù)行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就业(yè)的比(bǐ)例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行(xíng)业(yè)的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例(lì)（该行业(yè)的青年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似(shì)替(tì)代指标。以这(zhè)个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行(xíng)业一季度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技(jì)术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)的青年失业(yè)人口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人(rén)口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先(xiān)取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出(chū)生(shēng)人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较(jiào)去(qù)年有(yǒu)明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城(chéng)镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业(yè)即(jí)进入就业(yè)市场的(de)年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口不计(jì)入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次(cì)全国(guó)劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动(dòng)力(lì)市场变化(huà)情(qíng)况，建立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造(zào)业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司