“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出口的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸(mào)易(yì)持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这一(yī)空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进(jìn)口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗(guó)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异(yì)和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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