5月10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募基金(jīn)公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本(běn)次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定(dìng)资产(chǎn)投(tóu)资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自(zì)律机(jī)制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的(de)存款利(lì)率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的(de)激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大(dà)，控制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的(de)方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍(réng)面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货(huò)币政策等多(duō)项举措给予了(le)实体经济所需的(de)一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策(cè)继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境(jìng)，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu75寸电视长宽是多少)续是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继续(xù)下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修(xiū)复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型(xíng)商业(yè)银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存(cún)款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带动(75寸电视长宽是多少dòng)存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及(jí)居民的(de)短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行使得商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使(shǐ)得各(gè)行下调存(cún)款利率动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中短期信用(yòng)债(zhài)利率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必(bì)须(xū)进行对(duì)等(děng)下调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的(de)背(bèi)景下(xià)，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走(zǒu)的(de)比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量政策(cè)，后续或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会(huì)议(yì)从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也(yě)进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境，需要(yào)我(wǒ)们(men)识(shí)别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人(rén)来(lái)做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合75寸电视长宽是多少自(zì)己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险等(děng)级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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