昨天(tiān)深夜，美国债(zhài)务(wù)上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间(jiān)周五上午，美国共和党债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后不久就(jiù)突然离(lí)开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目前(qián)谈判处(chù)于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不(bù)知道双方是否会在(zài)周五(wǔ)或(huò)周(zhōu)末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出(chū)后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔传出了有望暂(zàn)停加息的鸽派信号。鲍(bào)威(wēi)尔称(chēng)，银行业(yè)的压力(lì)可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环(huán)境收紧(jǐn)导致经济放缓，美(měi)联储(chǔ)可能(néng)不必让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美联(lián)储下月将利率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的(de)讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收(shōu)益率迅速远离(lí)他讲话(huà)前所创的两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超过10个基(jī)点；美元指数(shù)刷新日(rì)低，加(jiā)速(sù)跌离周四所创(chuàng)的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后(hòu)，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀(pān)升收官，美股(gǔ)和(hé)美元的跌(diē)势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三(sān)日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三(sān)周连跌(diē)势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大致(zhì)持平(píng)一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅(fú)，在连(lián)涨两周(zhōu)后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间(jiān)今晨六点，有最新消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准(zhǔn)备继续(xù)进行债务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议(yì)长(zhǎng)麦(mài)卡锡表(biǎo)示(shì)，共和党人将于北京(jīng)时间今天上午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪(xiàn)法第14修(xiū)正案来绕开债务上限解决不了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜(bài)登推动的(de)增加政(zhèng)府(fǔ)开支行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日进一(yī)步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可(kě)能无(wú)需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政(zhèng)策观(guān)点(diǎn)”的(de)小组讨论(lùn)。市(shì)场关注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物(wù)价稳定是经济保持强(qiáng)劲(jìn)的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号(hào)称，自(zì)己倾向于(yú)支持6月会议(yì)暂不加息(xī)，而(ér)且银行业(yè)危机(jī)导致(zhì)的信贷条件收紧，可(kě)能(néng)意味着美联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济增(zēng)长、就业(yè)和通胀造成(chéng)的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现在是对经(jīng)济增长(zhǎng)具有限制(zhì)性的。做太多与做太少的风险正变得更加平(píng)衡。我们(men)面临着迄今为(wèi)止收紧政策的(de)效应滞(zhì)后，以及近期银行业(yè)压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重(zhòng)不确(què)定性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储(chǔ)有能力观察更多数据和未来前景的演变，然(rán)后再决定可能需要提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度(dù)通常(cháng)存在挑战，他上述提到的(de)观点及其能实现的程度也都存(cún)在不确定(dìng)性，理(lǐ)由(yóu)是“未来前景(jǐng)面临着历史(s瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思hǐ)性(xìng)高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步(bù)收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行(xíng)业危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放“保(bǎo)持(chí)耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产(chǎn)业(yè)供需(xū)结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续(xù)下行瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思p>

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货(huò)持续走弱，昨日(rì)纯碱和(hé)玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘(pán)后(hòu)，郑(zhèng)商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘(pán)交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今仓交易手续(xù)费标准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是宏观环境不(bù)乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱(ruò)，但南华研(yán)究院能化(huà)分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相(xiāng)同。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在(zài)于远(yuǎn)兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅。除此之外(wài)，本周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库(kù)，可见下游的持(chí)货意愿依旧较差(chà)。纯碱上周到(dào)港5万吨，对(duì)供需关系(xì)也存在(zài)一定(dìng)的影(yǐng)响。在现货松动(dòng)、投产预期、库存(cún)累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补库至(zhì)环比高位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游(yóu)的备货情绪出现一(yī)定的谨慎(shèn)或者恐高的(de)情形，因此(cǐ)产销出现了(le)较为明显(xiǎn)的下(xià)滑。在现(xiàn)货松动(dòng)、产销较弱的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商(shāng)期(qī)货分析师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介(jiè)绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易(yì)点是远兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正(zhèng)式点火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万(wàn)吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴(xīng)能源(yuán)的(de)天然碱预计生产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和(hé)低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下(xià)持(chí)续走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的信息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早已预(yù)期的(de)，市场(chǎng)也已(yǐ)充(chōng)分计价，这一点从9月合(hé)约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预期(qī)下，产业链开始形成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅(fú)和现货向期货(huò)回归的方式收敛(liǎn)基(jī)差上可以(yǐ)得(dé)到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近(jìn)期(qī)市(shì)场主要交易点是(shì)需求(qiú)转弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为(wèi)玻璃深(shēn)加工厂缺(quē)乏强(qiáng)有力(lì)的(de)订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来看(kàn)，原片(piàn)库存(cún)偏(piān)高，补库(kù)意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地(dì)区(qū)产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销(xiāo)数据平(píng)均(jūn)为73％，华(huá)东(dōng)地区产销数据(jù)平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅(fú)下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑(jí)下出现(xiàn)过反弹(dàn)，但反弹后(hòu)利润改善很多，加之终(zhōng)端表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不乐(lè)观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍(shào)，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业(yè)品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持仓(cāng)上看(kàn)，部分市(shì)场(chǎng)资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空(kōng)头(tóu)配(pèi)置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对于(yú)后市(shì)，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否能带来现货价格(gé)短(duǎn)期的企稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本线为大概(gài)率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必(bì)然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅(jǐn)为长期(qī)趋势(shì)下的(de)扰动，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势预(yù)计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的则(zé)是瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思(shì)中下(xià)游的(de)备货(huò)意愿何时能够(gòu)起来：一是等待下游的原料库存消耗，二(èr)是对未来(lái)的需求是否存在旺季(jì)的预期。短期(qī)来看，下游以消(xiāo)耗前期(qī)库存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价(jià)格预期(qī)偏弱(ruò)。后市关注在(zài)需求(qiú)存在(zài)缺(quē)口的(de)情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连续(xù)性(xìng)。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲(chōng)击成(chéng)本，或是供需上(shàng)有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期则还是(shì)要关注(zhù)持仓的变(biàn)化(huà)，短(duǎn)线资金离场或(huò)使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基差不再(zài)是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供(gōng)需预(yù)期博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示(shì)，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源(yuán)的后续(xù)投产进展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度。若(ruò)远兴能(néng)源后续投产推迟(chí)，则盘面(miàn)或将(jiāng)维(wéi)稳振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱(ruò)势(shì)也将继续保持，中长期则视终端需求变动(dòng)来判断是否维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注下(xià)游(yóu)深加(jiā)工订单情况、地产施工(gōng)端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃(lí)的(de)需(xū)求(qiú)量将抬(tái)升，下游深加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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