个人养老金(jīn)业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据人力资(zī)源(yuán)和社会保(bǎo)障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之际(jì)，中国基金报(bào)记者(zhě)深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业(yè)务正(zhèng)在(zài)获(huò)得更多证券公(gōng)司的(de)重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获(huò)得(dé)代(dài)销资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基金数(shù)量增加(jiā)至(zhì)143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业务(wù)试(shì)点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持(chí)续发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也(yě)成为大型(xíng)券商们财(cái)富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基(jī)金投顾(gù)服(fú)务(wù)结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金可投资(zī)的产品主要(yào)有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据(jù)人社部个人养老金产品名(míng)录(lù)显示，当(dāng)前上线个人养老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产品、基(jī)金类产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代(dài)理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理公司(sī)共计(jì)126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基金产(chǎn)品(pǐn)全覆(fù)盖(gài)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务(wù)负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华(huá)夏基金等(děng)发行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表(biǎo)示(shì)，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从(cóng)客(kè)户(hù)服务办理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在服务(wù)体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货(huò)架能够带(dài)给客户更(gèng)好的(de)服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户(hù)对于金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协(xié)助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务机(jī)构(gòu)的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个(gè)人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基础上，各家机构需(xū)要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存量客户的个(gè)性化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一(yī)是来自开(kāi)户(hù)渠道(dào)的多重福利动员，二(èr)是个(gè)人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账户内充(chōng)分利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的(de)选择已令投(tóu)资者目(mù)不暇(xiá)接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适合自身的(de)养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上线下(xià)相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温(wēn)度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理(lǐ)水平(píng)、投(tóu)研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基(jī)金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是，虽(suī)然证(zhèng)券(quàn)公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行(xíng)和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通过(guò)其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查(chá)询(xún)商业(yè)银行个(gè)人养老金业(yè)务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家(jiā)同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所拥有的(de)产品和渠(qú)道(dào)优势相(xiāng)比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金业务的规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财(cái)观念的(de)长远视角出(chū)发，为客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推出个(gè)人养老金投资(zī)一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资(zī)者(zhě)外(wài)，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解(jiě)决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研(yán)究，将开发大中型企业作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业(yè)务路(lù)上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养老金走进(jìn)企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机构(gòu)正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的(de)收益率(lǜ)和(hé)回(huí)撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同(tóng)时(shí)又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务已然成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完(wán)善客户服(fú)务体(tǐ)系(xì)，满足客户多(duō)层次(cì)金(jīn)融需(xū)求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表示，在客户(hù)分类服(fú)务方面，会根据国家政策选择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客户(hù)会随着试(shì)点扩(kuò)大和客户画(huà)像的覆盖(gài)进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关(guān)注企(qǐ)事业(yè)单位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城市具有一定(dìng)经营规(guī)模的企业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财(cái)务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量(liàng)市场，对(duì)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过投研(yán)优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老(lǎo)投资的(de)获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同资(zī)金体(tǐ)量制(zhì)定(dìng)个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无(wú)需开户(hù)）提供符(fú)合监管部门要求的金(jīn)融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信(xìn)息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提(tí)供更丰富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服(fú)务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决(jué)方案(àn)、定期的养老方(fāng)案(àn)跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及(jí)投教方面，应加大资(zī)源投入，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企业(yè)和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活(huó)动(dòng)，帮助客(kè)户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资(zī)策略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富(fù)的一站(zhàn)式个(gè)人(rén)养老金专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能，提(tí)供丰(fēng)富(fù)的(de)养老资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税(shuì)计算器(qì)），加强(qiáng)与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应(yīng)用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技(jì)和人(rén)工(gōng)智能技术，通(tōng)过数据分析和(hé)算法模(mó)型(xíng)，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地实(shí)现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人(rén)则表(biǎo)示(shì)，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系(xì)统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户提(tí)供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产(chǎn)品收益(yì)和回撤率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金(jīn)产品，近(jìn)七(qī)成(chéng)收益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的(de)是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基(jī)金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为(wèi)客户(hù)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)4类(lèi)产品(pǐn)风险收(shōu)益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别(bié)更侧(cè)重本(běn)金安全、有(yǒu)的类别(bié)更侧(cè)重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点达到(dào)的同时又规避掉该(gāi)类(lèi)产(chǎn)品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低回撤(chè)对于(yú)离退休时点较近的(de)投资者比较合(hé)适，性(xìng)价比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能(néng)满(mǎn)足客(kè)户养老类(lèi)资金的保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目(mù)的(de)，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动(dòng)态适配的产品评(píng)价(jià)体系，通过该体系的评价(jià)，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出(chū)产品的“性价比”（如(rú)风险收(shōu)益比等(děng)）、能公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者同策略产(chǎn)品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适(shì)的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力选择具体(tǐ)的(de)产(chǎn)品。比如低风险偏好的客(kè)户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带给客户(hù)相(xiāng)对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能(néng)也(yě)是(shì)一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的(de)短期(qī)波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不(bù)可或(huò)缺。通过(guò)投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地(dì)满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务积(jī)极发展的同(tóng)时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道(dào)网点和客户(hù)众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化(huà)的(de)发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基(jī)金(jīn)服(fú)务，几类(lèi)机(jī)构优势互补(bǔ)，严(yán)格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者(zhě)每家机构可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基础设施建设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如(rú)养(yǎng)老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人提出(chū)，当(dāng)前的(de)政(zhèng)策要求(qiú)下，客(kè)户如果想在券商端参与个人养老金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个(gè)税端(duān)结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音进行一系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可(kě)供投资(zī)者选择的产品种类(lèi)较为(wèi)单一，难(nán)以进一步为投资(zī)者提供更丰富的个人(rén)养老金配(pèi)置方(fāng)案。未(wèi)来期待(dài)能够从政策(cè)端进一步简化投资(zī)者的办(bàn)理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验(yàn)；给予券商在(zài)多样化(huà)个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政(zhèng)策(cè)支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随(suí)着个人(rén)所得(dé)税退(tuì)税的开(kāi)始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一(yī)个月的(de)时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户速(sù)度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客(kè)户开户的优惠(huì)政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人员(yuán)及其所(suǒ)在(zài)机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者(zhě)认为，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需(xū)要结合其(qí)他(tā)商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流(liú)动性(xìng)差，难以预(yù)防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融(róng)论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占基(jī)本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家(jiā)金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增(zēng)加养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已(yǐ)向业内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务(wù)的(de)险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人(rén)养老金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)保险(xiǎn)产品(pǐn)名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供(gōng)客(kè)户选(xuǎn)择。据各(gè)家保(bǎo)险公司(sī)披(pī)露的专属商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多(duō)家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他(tā)投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的(de)特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划(huà)遗(yí)产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计(jì)初心，必(bì)须切(qiè)实从客户需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担(dān)、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多(duō)的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计(jì)出充(chōng)分利用资(zī)本市场具有良好(hǎo)增值能力资(zī)产(chǎn)的养(yǎng)老产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需(xū)求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来(lái)可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户(hù)的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金(jīn)融(róng)工具(jù)来解决客户(hù)对短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特(tè)点，已(yǐ)退(tuì)休(xiū)人群养老需求的流(liú)动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行(xíng)养老保障社(shè)会责任(rèn)，力争为(wèi)居(jū)民提供持续卓越的(de)养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了(le)自研的年金综合(hé)评价(jià)系统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与(yǔ)持(chí)股比例等(děng)数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后(hòu)的企业员工(gōng)和机构事(shì)业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提(tí)供职业(yè)年金的组合评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线(xiàn)业(yè)务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供企业(yè)年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研(yán)究(jiū)咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积(jī)极(jí)响应(yīng)国家(jiā)养(yǎng)老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个(gè)人养老金及(jí)个人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产(chǎn)品代理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态(tài)度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户人在(zài)我们介绍之前(qián)都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识(shí)程度在不(bù)断提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了(le)账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要因为(wèi)不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我(wǒ)们(men)就(jiù)会(huì)再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料(liào)向客户(hù)进行详细介(jiè)绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北(běi)京(jīng)、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离(lí)个(gè)人(rén)养老金制度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如(rú)何？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操(cāo)过程中又(yòu)遇到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群(qún)体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券商营(yíng)业部，了(le)解(jiě)个人养老金制(zhì)度(dù)近半(bàn)年的(de)落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社(shè)部和国(guó)家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半(bàn)年时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方(fāng)面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业部财富(fù)管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业(yè)员工、学(xué)校教师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和单(dān)位组织来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了身边两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关(guān)注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将收入(rù)的(de)一部分拿来(lái)强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存(cún)长期(qī)也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受(shòu)税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到(dào)退休后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们在(zài)日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业务的(de)过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门(mén)设计且(qiě)收益(yì)优势(shì)不明显，目前(qián)个人(rén)养老金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金(jīn)只支(zhī)持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低(dī)风险(xiǎn)等(děng)级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者(zhě)直言，对于离退(tuì)休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需(xū)求(qiú)当(dāng)然也需要考虑，但眼下(xià)的(de)生活和经济状况才是更重要的。

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