今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就(jiù)提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事(shì)？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为(wèi)何要(yào)人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政(zhèng)府支(zhī)出在(zài)多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规(guī)模(mó)也一直(zhí)随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务(wù)规模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的(de)大规模基(jī)建政策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的(de)赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的(de)出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美(měi)国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将(jiāng)加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上正式(shì)确立了(le)对美国(guó)政府债务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每(měi)9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的(de)上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此：在(zài)奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦(dàn)触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会(huì)调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什(shén)么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直(zhí)接(jiē)取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞(chāo)的(de)外在约(yuē)束。如果美(měi)国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地(dì)位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候(hòu)类(lèi)似于一(yī)个“走亲爱的让你㖭我下黑(zǒu)过(guò)场”的(de)周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利(lì)用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈(tán)提(tí)高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要无(wú)限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本(běn)周三前(qián)往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强亲爱的让你㖭我下黑避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)亲爱的让你㖭我下黑引(yǐn)发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产生更严重(zhòng)的(de)长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复(fù)苏(sū)的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服(fú)务(wù)，因为它们(men)（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上(shàng)限危(wēi)机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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