金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创下(xià)2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yu中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗è)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长(zhǎng中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗)缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格(gé)指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答案。

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