金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外(wài)投资(zī)者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负(fù)责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准入备案(àn)的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其(qí)他(tā)受认(rèn)可的电子(zi)交易平(píng)台(tái)，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会(hu防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行ì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结(jié)算有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算(suàn)客户(hù)委托(tuō)场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将交易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要(yào)通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安(ān)排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在(zài)香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内外投(tóu)资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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