金融界(jiè)4月27日消息  顶(dǐng)着(zhe)“港股白酒第一(yī)股(gǔ)”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴(gān)尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市(shì)第一天市值就缩水超过(guò)60亿(yì)港元(yuán)，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企(qǐ)成功(gōng)上(shàng)市(shì)，珍酒李(lǐ)渡是近7年(nián)时间第一只实现资本(běn)上市的白酒股，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此(cǐ)次在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获(huò)超购1.94倍，一手中签率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出(chū)于何种考虑，此次(cì)珍(zhēn)酒李渡并没有引入基(jī)石(shí)投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入(rù)两轮投资者(zhě)，分(fēn)别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称(chēng)的私募股(gǔ)权巨(jù)头KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年(nián)5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本分别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港(gǎng)元和13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡(dù)今(jīn)日收盘价(jià)8.88港元，这意(yì)味着(zhe)私募巨(jù)头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是一(yī)家致力提供以酱(jiàng)香(xiāng)型为主的次高端白酒产品的中(zhōng)国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖(jiào)及(jí)开(kāi)口(kǒu)笑四(sì)大白酒品(pǐn)牌(pái)，覆(fù)盖酱(jiàng)香(xiāng)型、浓香型、兼香型三(sān)大白(bái)酒品类。

　　招股书显示，按(àn)2021年非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(nián)收(shōu)入计算，珍酒李渡(dù)是中(zhōng)国第四大民营白(bái)酒公司，以及中国(guó)白酒行业中提供三种香型白酒的(de)第(dì)三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看(kàn)，珍(zhēn)酒李渡(dù)的增速(sù)在(zài)下(xià)降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年(nián)到2022年的毛利率(lǜ)分(fēn)别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比也处(chù)于下风，“股王”贵州茅台2022年的(de)毛利率超过(guò)90%，而腰部(bù)的今世缘、口子窖等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原(yuán)因(yīn)之一就是珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的“豪横”的广告支(zhī)出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李渡销售(shòu)及经销开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分别占公司总(zǒng)收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告(gào)费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货正在逐(zhú)步增加。报告期内(nèi)，公(gōng)司(sī)存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存货周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天(tiān)。招股书(shū)解释称(chēng)大部分(fēn)存货为(wèi)基酒，但仍然有不(bù)少针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元(yuán)

　　低(dī)于行(xíng)业的毛(máo)利率和“豪(háo)横”的广(guǎng)告支(zhī)出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法密切(qiè)相(xiāng)关。

　　声名(míng)在外的“白酒教(jiào)父(fù)”——吴向东是一名(míng)白酒(jiǔ)行业的(de)老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普通农(nóng)村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外贸学校(xiào)毕(bì)业的吴向东，进入其姐夫傅(fù)军旗下新华联集团工作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集团(tuán)董事、董(dǒng)事局副主席。也(yě)是在此(cǐ)，吴向东正式开(kāi)启了他的白酒事业。

　　在(zài)傅(fù)军的帮助下，吴向东在(zài)1996年拿下五粮液旗下(xià)川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南(nán)第一。川酒王热(rè)销之后，大量(liàng)仿冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒市场竞争(zhēng)白热化(huà)，下游经(jīng)销商的(de)日子越来越难，吴向东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮液(yè)签订了OEM代工协议，这是他在白(bái)酒(jiǔ)业(yè)首创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金六福(fú)在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进(jìn)世(shì)界(jiè)杯(bēi)，媒体(tǐ)将时(shí)任男(nán)足主教练的米(mǐ)卢(lú)誉为神奇教(jiào)练和好运福星。深(shēn)谙营(yíng)销(xiāo)的吴向东找来(lái)米卢担(dān)任(rèn)金六福形象代言人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带(dài)微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六(liù)福的广(guǎng)告投(tóu)放量都是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告轰炸下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高峰(fēng)期(qī)一天能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴(wú)向(xiàng)东的操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江(jiāng)西李(lǐ)渡，以及湖南知名(míng)白酒品牌湘(xiāng)窖和(hé)开(kāi)口笑(xiào)正(zhèng)式合并——珍酒(jiǔ)李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗(qí)下共有华致酒行(xíng)、华(huá)泽酒业集团（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉足金(jīn)融(róng)、文化旅游(yóu)、新能源、互联(lián)网、酒业等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也一(yī)举成为湖南(nán)省株洲市(shì)首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财富位列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前(qián)不(bù)久(jiǔ)的第108届全国糖酒商品(pǐn)交易会(huì)上，阵阵寒(hán)意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相(xiāng)关论(lùn)坛上(shàng)，在酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛初咨询董(dǒng)事长(zhǎng)王朝成放出“重磅(bàng)观点(diǎn)”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并且很可(kě)能(néng)刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集(jí)中度看(kàn)趋势(shì)，真正的高端消(xiāo)费在疫(yì)情(qíng)场景中(zhōng)并没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高端库存仍未(wèi)消化，区域(yù)酒借(jiè)助消费恢复(fù)较(jiào)快。高(gāo)端的恢复没有(yǒu)看(kàn)到更强的(de)动(dòng)力，仍然在低位徘徊，一二季(jì)度上市公司业绩(jì)会(huì)出现增速(sù)放缓(huǎn)和进一步(bù)分化。

　　第二(èr)，从白酒供(gōng)需(xū)-库存周(zhōu)期看趋(qū)势，现在存在三个矛(máo)盾：一(yī)是产区和供需(xū)的(de)矛盾，大产区(qū)都在扩产能(néng)，但销(xiāo)量在(zài)下降；二(èr)是名酒企业都在(zài)向下扩(kuò)展产(chǎn)品线，和地(dì)方酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛盾；三是名酒企业渠(qú)道重心下移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年(nián)白(bái)酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨(dūn)消失(shī)的主要是(shì)100块(kuài)钱(qián)以下的价位(wèi)带，其原因(yīn)在于城市(shì)化，大部分劳(láo)动人口(kǒu)从农村(cūn)转移到城市后(hòu)，消费(fèi)习惯变了，导(dǎo)致(zhì)未来升级空(kōng)间基数变小；超高端从(cóng)5万吨上(shàng)涨到(dào)10万吨(dūn)，次高端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价(jià)格带白酒节前(qián)和节后的终(zhōng)端进货量数据(jù)。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前增(zēng)长7%，节后增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒李渡(dù)未来走向(xiàng)何方(fāng)让我们(men)拭目(mù)以待。

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