北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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