5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

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　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带(dài)来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对(duì)来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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