5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调(diào)整协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调(diào)幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)拟下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部(bù)首席(xí)经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发(fā)布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存(cún)的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全面缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年(nián)以来的(de)调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速了中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存(cún)款和(hé)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决(jué)定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信(xìn)号意(yì)义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构(gòu)性货(huò)币(bì)政策等(děng)多项分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导(xiàng)举措给予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了(le)实(shí)体综合(hé)融(róng)资成(chéng)本，后(hòu)续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活内(nèi)生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调(diào)的概率不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而(ér)保持贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和(hé)股份制商(shāng)业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益(yì)向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别(bié)是降低(dī)银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一(yī)步打开了(le)资产端收益率下(xià)行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市(shì)场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额考核压力(l分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ì)使得各行(xíng)下调(diào)存(cún)款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的(de)信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存(cún)款利率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来(lái)，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅(xùn)速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不(bù)到(dào)央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力预(yù)期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏(piān)好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)后可适(shì)当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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