自2022年底以来(lái)，A股(gǔ)市场一改颓势，展现出积(jī)极(jí)回暖的画(huà)风(fēng)，半导(dǎo)体、AI、中特(tè)估(gū)等主题层出不穷(qióng)，基金(jīn)经理也随之(zhī)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，成为市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)。而公募(mù)基金2023年一季(jì)报的披露，将明(míng)星基金(jīn)经理们(men)近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富(fù)国、景顺长(zhǎng)城(chéng)等基金披露旗下基金的2023年一季报，张(zhāng)坤(kūn)、刘格(gé)菘、陈(chén)皓、朱少醒、刘(liú)彦春(chūn)等(děng)一(yī)季度投资情况(kuàng)出炉。

　　仓位往往(wǎng)代表了基金经理对后市的基本看法(fǎ)。多数明星基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度仍保持90％以上(shàng)的(de)高仓位(wèi)运(yùn)作，仍坚持了(le)自己的(de)投资风格和思路。

　　不少人(rén)士看好后市(shì)，如刘彦春表示对全年股(gǔ)票市场有信心，未来将继续保持较高仓位(wèi)运作，更多(duō)在顺周期行业中寻找投资机会。刘格菘也对市场2023年二季度(dù)的表现持(chí)乐(lè)观的(de)态(tài)度，随着公(gōng)司季(jì)度业绩(jì)逐渐披露，市场权重倾向也(yě)会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展望转(zhuǎn)向扎实基(jī)本面验证，预计更注重基本面和估值的(de)匹(pǐ)配度。

　　值得(dé)一提的(de)是，陈皓在(zài)一季报也用相当大的篇幅谈了(le)他对一季(jì)度热门的AI板块的看法(fǎ)。他认可AI（人(rén)工智能）很(hěn)可能(néng)是一次(cì)全新的技术革命，但(dàn)直言客观上当下(xià)的研究认(rèn)知还不具备对相(xiāng)关标的(de)的定(dìng)价能力，尤(yóu)其当这些(xiē)个股(gǔ)快(kuài)速(sù)上涨后，选择暂时“以静制动”，等待胜(shèng)率和赔率更高的投资时机出现。

　　张坤继续维持高仓位(wèi)运作

　　被称(chēng)为(wèi)“坤(kūn)坤”的(de)张坤是最受基民关注的(de)基金经理，他是国内(nèi)首位千亿级主动权益基金(jīn)经理，手握巨资让他分(fēn)量十足。

　　从(cóng)基(jī)金君整理表格来(lái)看，相较去年底，张坤(kūn)所(suǒ)管理的4只基金在今(jīn)年一季度(dù)仓位基(jī)本都维持高仓(cāng)位运作，多只基金一(yī)季度(dù)末仓位均处(chù)于94％以上。

　　具(jù)体来看，张坤管理的四只基金中规模最大(dà)的一只(zhǐ)——易方(fāng)达蓝(lán)筹精选，由(yóu)去年(nián)末的股票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)的(de)94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在(zài)季报(bào)中也(yě)写道，易方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)基金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调整。

　　同样(yàng)，张(zhāng)坤管理的(de)易方达优质(zhì)精选、易方(fāng)达亚洲精(jīng)选在一季度末的仓位在94％以上(shàng)。不过(guò)，易方达优质企业(yè)三年(nián)持有一季(jì)度(dù)仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略(lüè)有下(xià)滑。

　　张坤一直保持(chí)了一(yī)定水平(píng)的港股仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末所(suǒ)管理的4只基(jī)金基本维持和去年底的差不多的港(gǎng)股仓(cāng)位，基本都是30~50％之间(jiān)。相(xiāng)对来说，调(diào)整幅度较(jiào)大的(de)是易(yì)方达亚洲精选，一(yī)季(jì)度(dù)末该基金持(chí)有港股和美(měi)股的比例为56.39％、38.4％，而(ér)去年(nián)四季度配置港股 和美(měi)股的比例为65.64％、28.68％，进行了明(míng)显的调(diào)整。

　　而张坤在易方达亚(yà)洲精选中也写(xiě)道，在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了科技等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的(de)配置，另外，在区域分布上配置的更加(jiā)均衡。个股(gǔ)方面(miàn)，仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。

　　一季(jì)度(dù)增(zēng)配(pèi)消(xiāo)费、降低金融(róng)

　　加(jiā)仓贵州茅台(tái)减持腾讯控股

　　张坤(kūn)在投(tóu)资(zī)上颇(pǒ)有定(dìng)力(lì)，经常在(zài)季(jì)报中谈(tán)及，投资者需要时刻保持一种克制而理性(xìng)的(de)心理状态，不需(xū)要大量的行动，而(ér)是极大的耐心，坚持投(tóu)资原(yuán)则，等到(dào)机会时全力出击。他一(yī)直保持(chí)着偏(piān)低换手率，一(yī)季报的重仓(cāng)股(gǔ)也基本保持(chí)稳定，只是在(zài)结构上(shàng)进行调整。

　　从易(yì)方(fāng)达蓝筹精选一季度(dù)末持仓上看，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)化不(bù)大，贵(guì)州茅(máo)台再次成为该基金的第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)，泸州老窖(jiào)、腾讯(xùn)控股成为其第二、第三大重仓(cāng)股，而(ér)在(zài)去年末(mò)，该基金前三大重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)次是腾讯控股、五粮液、洋河(hé)股份。

　　张(zhāng)坤也在季报中写道，一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。、

　　去年11月以来港(gǎng)股市场的大反(fǎn)弹，张坤明显进行(xíng)了调(diào)整，减持了(le)跟腾讯控股和香港交易所，而增加了美团-W、中国海洋石油。其(qí)中，相较去年底，中国海洋(yáng)石油新进前十大重仓股(gǔ)之列，而药明生物退出前(qián)十大重仓股之列。

　　目前看，易方达蓝(lán)筹精选和易方达优质企业三年持有的头号重仓股为贵(guì)州茅台(tái)，但是(shì)易方(fāng)达亚(yà)洲精选和易方达优质精选的头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股仍为腾讯控股。去(qù)年底(dǐ)这(zhè)四只基金的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股均为(wèi)腾讯控股。

　　而虽然一季(jì)度(dù)末腾(téng)讯控股仍是易方达优质精选的第一大重仓(cāng)股，但相较去年(nián)底(dǐ)已经进行了减持，同样减持的还有(yǒu)港(gǎng)交所，这只(zhǐ)个股已经推(tuī)出了前十大(dà)重仓(cāng)股之列。而美团新进其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列。

　　一季度规模小幅(fú)提(tí)升

　　总规模(mó)逼近900亿

　　张坤曾是行业内首(shǒu)位(wèi)主动(dòng)权益(yì)基金管(guǎn)理(lǐ)规模超过千亿的基金(jīn)经理，但近两年A股(gǔ)市场震荡，所管理(lǐ)规模所(suǒ)缩(suō)水。一季度末他所(suǒ)管(guǎn)理规模基本(běn)和去(qù)年底持平，整体规模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方达(dá)张坤管理的4只(zhǐ)基金(jīn)合计总规(guī)模达到(dào)889.42亿元，相比三(sān)季度末减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具体来看，一(yī)季度末，易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选、易(yì)方达优(yōu)质精选、易方达优势(shì)企业三年、易方达(dá)亚洲精选股票的(de)规模(mó)分(fēn)别为(wèi)562.09亿元、189.71亿元、53.23亿(yì)元、83.39亿元(yuán)。

　　值得一(yī)提的是，易方达蓝筹精选在(zài)今年一季度规模缩(suō)水8.66亿(yì)元，目前仍以562.09亿元的(de)规(guī)模，位居基金行业“巨无霸”的主动权益基(jī)金(jīn)。

　　选(xuǎn)择一条可积累的 “很(hěn)长的(de)坡”

　　并(bìng)在坡上“滚雪球”是(shì)很重要的

　　张(zhāng)坤每次在(zài)季报(bào)中都会清晰写道自己(jǐ)的投资思(sī)路，这一(yī)次也不例外，值得投资者(zhě)看一看。

　　张坤在季报中写(xiě)到，基(jī)本面价值投资(zī)很(hěn)吸引人的(de)一点是(shì)，投资者可以用很长一段时间来充分观察公(gōng)司的(de)发展，等到它们(men)用事实(shí)证明自己的成功和巨大的成长(zhǎng)潜力之(zhī)后，再买入(rù)也不迟。

　　基(jī)本面(miàn)价(jià)值(zhí)投资的优势之一(yī)在于可积累性。具体(tǐ)来说，积累体现(xiàn)在对基本面(miàn)分(fēn)析方(fāng)法的理解(jiě)和(hé)对具体(tǐ)行业和企业的洞察(chá)，所有这些都使投资者未来(lái)更可能做出对具体投资标(biāo)的内在价值的(de)准确判断。

　　如果只是针对(duì)某一(yī)次投(tóu)资，积累的重要性可能并不显(xiǎn)著(zhù)。但(dàn)如果(guǒ)将(jiāng)投资贯穿一生，并将(jiāng)长期复合(hé)回报(bào)作为终级目标，可积累性就是这一目标的(de)最重要保障(zhàng)，选择一条可积累(lèi)的 “很长(zhǎng)的坡”并(bìng)在坡上“滚(gǔn)雪(xuě)球”是(shì)很(hěn)重要的。我们会参考全(quán)球产业(yè)升级的经验，持续(xù)做深(shēn)入(rù)的研究积累，争(zhēng)取构建(jiàn)一个全面而尽量准(zhǔn)确的坐标系，希望能(néng)正确评估企(qǐ)业的竞争力并跨行(xíng)业(yè)选出好(hǎo)的公司(sī)。识别出好(hǎo)公司(sī)是如此重(zhòng)要(yào)，因为好公司不(bù)是(shì)好股票的唯一情形(xíng)就是估值过高，在其他情形下，好公司都会给投资者带(dài)来长期(qī)可观的(de)回报。

　　研究(jiū)方面，阅读企(qǐ)业的定期报(bào)告(gào)并对财(cái)务数据进行(xíng)系统整(zhěng)理和分析，是理解企业(yè)基本面的核心手(shǒu)段之一(yī)。在(zài)定期报告中(zhōng)，企业(yè)的所有经营活动都会反(fǎn)映在财务(wù)数据中，定量的数据可(kě)以用来(lái)检验(yàn)并修正调研中对企业形(xíng)成的定(dìng)性(xìng)感知。如果能(néng)对一家公司过去和当(dāng)前的财务状况了如(rú)指掌，就(jiù)更(gèng)有可能正(zhèng)确(què)评判这家公司(sī)的(de)未来价值(zhí)。罗杰斯(sī)曾(céng)说过，你(nǐ)要阅读(dú)一(yī)切。如果你对(duì)一家公司感兴趣，那就(jiù)看看它的年报，你(nǐ)就(jiù)会(huì)超(chāo)过华尔街98％的人。如果(guǒ)你阅读(dú)了(le)年(nián)报中的(de)附注，你(nǐ)就会超过华尔街的所有人。

　　几乎任何(hé)成(chéng)功(gōng)的(de)公司都经历(lì)过短期的经营业绩和股价的震(zhèn)荡，经历过市场(chǎng)先(xiān)生态度的冷暖，但(dàn)它们成(chéng)功的模(mó)式往往(wǎng)没有变化，通过深入(rù)的研究并抓(zhuā)住这些(xiē)关键的因素，是能够一路坚持下来(lái)的重要因素，也通常(cháng)意味着长期可观(guān)的收(shōu)益。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储能、新能源车

　　曾经作为一(yī)人包(bāo)揽前三的基金经理刘(liú)格菘，其(qí)一(yī)举一动颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　以刘格菘管理的广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)为例，一季度末该基金保持较高(gāo)仓位(wèi)运作，该(gāi)基金股票仓(cāng)位为92.15％，较2022年四季度末(mò)的94.14％略有下滑(huá)，但(dàn)基本是高仓位应对市场(chǎng)。

　　刘格菘在一季度(dù)持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)调整。数据显示，广(guǎng)发(fā)双擎升级一(yī)季度末前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为晶(jīng)澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能、圣邦(bāng)股份，这些(xiē)重(zhòng)仓股均出现在该基金去(qù)年四季度(dù)末(mò)的前十大重(zhòng)仓股之列。

　　刘格(gé)菘在季报中写道，2023年一(yī)季度，表现较好(hǎo)的行业(yè)为新科技(jì)技(jì)术演绎预测中的相关行业，例(lì)如计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。以光伏、新能源、汽车等为代表(biǎo)的高端制造(zào)业资产(chǎn)经历(lì)了下跌(diē)。在(zài)海外(wài)金融风(fēng)险(xiǎn)担忧、经(jīng)济衰退(tuì)的(de)初始预期、国际关系不确定的(de)情况下，叠加AIGC带来的较(jiào)热烈的(de)应用(yòng)展望(wàng)，资金(jīn)分流可能是高端(duān)制(zhì)造业相对表现不(bù)理想的原因(yīn)之一。

　　广发(fā)双擎升级基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。从重(zhòng)仓持(chí)股(gǔ)来看，该基金重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)。

　　和2022年四季(jì)度相比，刘(liú)格(gé)菘一季度的重仓(cāng)股变化不大，仅晶(jīng)科能源新进前十大重仓(cāng)股之列，而比(bǐ)亚迪退出了前十大重仓行列。

　　谈(tán)及(jí)后市，刘(liú)格菘(sōng)对(duì)市场2023年二季度的表现持乐观的态度，随着公司(sī)季度业绩逐渐披露，市场权(quán)重倾(qīng)向也会逐渐从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实基本面验(yàn)证，预计(jì)更(gèng)注重基(jī)本(běn)面和估值的匹配度。对本基金(jīn)重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。

　　就(jiù)A股(gǔ)市(shì)场一季度的阶段特点来说(shuō)，当前市场的(de)参与资金方(fāng)呈现复杂多样的趋势(shì)，收益预期的时间维度预期也(yě)呈现(xiàn)分化(huà)，因此短(duǎn)期内市场在主题逻辑(jí)的演绎幅(fú)度、转(zhuǎn)换速度都会可预见地加大。这对于投资人而(ér)言(yán)，在新信息的处理上提高了难度(dù)，短期内基(jī)本面估值(zhí)匹配的压(yā)力(lì)也会比较大(dà)。

　　陈皓：投资和人生一样，

　　一生最重要的选择(zé)也就是三、五次

　　作(zuò)为市场(chǎng)上较为知名的(de)均衡性投资选手(shǒu)，陈皓一(yī)季度如何调整投资(zī)组合，如何展望未来市场投资机会，也非常受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　陈皓在其(qí)管理的易方(fāng)达新(xīn)经济基金(jīn)中回顾一季度市场行情(qíng)时(shí)表示，一(yī)季度中国经济整体温和复(fù)苏，由于(yú)刚刚(gāng)经历疫情，居民(mín)消费和(hé)企业(yè)投资的信心(xīn)恢复会(huì)有一个过程，因此短期持续加杠杆的动力不强，复苏力(lì)度相比市场乐观预期仍有一(yī)定(dìng)差距。海(hǎi)外(wài)则维持滞涨(zhǎng)格(gé)局(jú)，尽管(guǎn)3月(yuè)以硅谷银行为代表(biǎo)的(de)欧(ōu)美 金融风波(bō)暂(zàn)时平(píng)息，但也让投资者担心这是(shì)否只是(shì)当下复杂环境(jìng)下各种危(wēi)机的冰(bīng)山一角。尤其(qí)4月(yuè)初欧佩克+的减(jiǎn)产(chǎn)行(xíng)为进一步增强了未(wèi)来通胀的(de)韧性，也让(ràng)美联储在货(huò)币政策调整决策时愈加进退两(liǎng)难(nán)。

　　亮点不(bù)多的(de)经济基本面遇(yù)到无处(chù)安(ān)放的流动(dòng)性，“AIGC（人(rén)工智能自动内(nèi)容生成）”和部分国企相关板(bǎn)块获得了边(biān)际资金的巨量涌入，机构短时间剧烈、集中的调仓行(xíng)为，则进(jìn)一步加剧(jù)了市场结(jié)构的分化。受益(yì)两大主题(tí)的TMT和建筑、石油(yóu)石化等板块表现(xiàn)突出，而(ér)新能源、金融地产等行业则录得负(fù)收益。

　　谈及(jí)一季度(dù)投资(zī)操(cāo)作时(shí)，陈皓称(chēng)，由于尚未发掘到基(jī)本面驱动(dòng)的投资(zī)主(zhǔ)线，本基(jī)金一(yī)季度操作(zuò)不多，主要包括行业(yè)上用医药替代了部(bù)分白酒仓位，个股上则逆(nì)向增(zēng)持(chí)了一些由(yóu)于短期基本面一般(bān)或者(zhě)机(jī)构(gòu)调仓导致(zhì)股价下跌，但(dàn)长期市值(zhí)空(kōng)间较大的中小盘个股(gǔ)。

　　从(cóng)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股变化上看，此前连续3个季度位列前五大重仓股之一的五粮液(yè)，在(zài)今年一季度退(tuì)出该基金前十大重仓股，宝信软(ruǎn)件取代五粮(liáng)液(yè)，新(xīn)进前五大重仓(cāng)股。

　　作为一季度(dù)唯一一只仍保留(liú)在前十大重仓(cāng)股的贵州茅台也遭到(dào)陈皓(hào)减持，对比上一个(gè)季度，陈皓在一季度减持了6.8万股贵(guì)州(zhōu)茅台，环比减持(chí)幅度接近30％，贵州茅台(tái)也(yě)从(cóng)上(shàng)一季(jì)度的第(dì)二大重仓股(gǔ)退居(jū)第四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其他(tā)前十大重仓(cāng)股中，主要供应(yīng)北斗关键器件的振芯(xīn)科技、氟(fú)化工龙头中的巨化(huà)股份、特(tè)钢龙头中(zhōng)的抚顺特钢(gāng)，三只个(gè)股一季度(dù)新进前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了五粮液之(zhī)外，紫光国(guó)微(wēi)、宁德时代也退出(chū)前十(shí)大(dà)重仓股。

　　陈(chén)皓在一季(jì)报(bào)也用(yòng)相(xiāng)当大的(de)篇幅谈了他对一季(jì)度热门的(de)AI板块的看(kàn)法。

　　他(tā)称，对于火(huǒ)热的AI（人(rén)工智能）主题我们也进行(xíng)了积极的研究，方向上非(fēi)常认同其很可能是(shì)一次全新的技(jì)术革命，将极大提升全社会的生产效率，但(dàn)客观上我们当下(xià)的研究认知还(hái)不具备对相(xiāng)关标的的定价(jià)能力，尤其(qí)当这(zhè)些个股快速上(shàng)涨后，也(yě)不太(tài)符合我们“以相对(duì)合理的价(jià)格(gé)买入预期(qī)收(shōu)益率更高的资产”这一投资理(lǐ)念，因此会选择暂时“以(yǐ)静制动”，继续对(duì)产业和公司(sī)进行跟踪、研究以及再定价，等待胜率(lǜ)和赔率更高(gāo)的投(tóu)资(zī)时机出现。

　　陈皓(hào)在一季报中(zhōng)还(hái)分享了自己最新的投(tóu)资(zī)感悟，他(tā)表示，相比资本市场即期(qī)涨(zhǎng)跌带来的多巴(bā)胺，我们(men)更倾(qīng)向于通过深入研究获得超额认(rèn)知(zhī)、并(bìng)最终映(yìng)射到投资上来(lái)获(huò)得(dé)内啡肽。投资(zī)和人生(shēng)一(yī)样，每天(tiān)都可以做选择，但终其一生(shēng)最重要的其实也就(jiù)是那三、五次，我们(men)平(píng)时的不断(duàn)学习、反思(sī)、进化，努力(lì)追寻(xún)的正是在每一次关键选择时(shí)将(jiāng)胜(shèng)率再提(t京东是谁的老板是谁í)升一(yī)点点。

　　展望二季度(dù)，陈皓认(rèn)为，“一些(xiē)积(jī)极(jí)因素正在(zài)酝(yùn)酿或(huò)发(fā)酵，我们重(zhòng)启(qǐ)了与(yǔ)世界的链接，中国在中东、南美(měi)等新兴市场获(huò)得了更多实质性认同的声音和举(jǔ)动；国内主要城市的一二手房(fáng)销售持续恢(huī)复，部分行业已经进入库存周期的尾段，我们可能真的只(zhǐ)需要一点点信心，就能扭转困局，将经济带入正循环。一如当(dāng)下的证券市场，我们(men)也衷心的希望其能够早日(rì)摆(bǎi)脱(tuō)存(cún)量博弈的困难模式，迎来投资人久违的甜蜜期(qī)。”

　　朱少醒：致力(lì)于(yú)在(zài)优质股票(piào)里寻找价值

　　去(qù)翻更多(duō)的“石头”

　　富国基(jī)金副(fù)总经(jīng)理(lǐ)朱(zhū)少醒一季度持仓基本(běn)保持(chí)稳定，持(chí)仓依旧以(yǐ)消费(fèi)、医疗、银(yín)行、券商、新能(néng)源等板块龙头为主(zhǔ)。

　　从一季度前十大重仓股上看，贵(guì)州茅台、五粮液依旧(jiù)位(wèi)居富国天惠基金(jīn)前三大重(zhòng)仓股，金域医学新进前三(sān)大重(zhòng)仓股，这也(yě)是自2021年以来，金域医(yī)学首次(cì)进入富国天(tiān)惠前十大重(zhòng)仓股。

　　公开资(zī)料(liào)显示，金域医学是一(yī)家以(yǐ)第三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断业务为核心的高科技服务(wù)企业，通过(guò)不(bù)断(duàn)积累的“大(dà)平台、大网络(luò)、大服务、大样本和大数据”等资源优势，为全国各级(jí)医疗机(jī)构提供领先(xiān)的(de)医学诊断信息整(zhěng)合服务。

　　除了金(jīn)域(yù)医学之外，基础化工板块(kuài)中(zhōng)的(de)蓝晓科技也在一季度新进富国天惠前十大(dà)重仓股(gǔ)，受益于生(shēng)命科(kē)学业务增长迅速，截止4月20日(rì)，今年以(yǐ)来，京东是谁的老板是谁蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)股价上(shàng)涨33.05％。

　　相比之下，药(yào)明康德(dé)、瑞丰新材两只(zhǐ)个(gè)股则在一(yī)季度(dù)退(tuì)出富国(guó)天(tiān)惠前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　朱少醒在一(yī)季报中回顾，一季度沪深300指(zhǐ)数上(shàng)涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充满各种艰难挑战的2022年(nián)后(hòu)，一季(jì)度实体经(jīng)济(jì)进入了复苏的阶段。各项宏(hóng)观经济(jì)指标(biāo)在3月份有了明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)。货币(bì)政策(cè)保持宽松，前几年(nián)实(shí)施的(de)一些收(shōu)缩性行业监管政策放松管(guǎn)制的迹(jì)象确认。投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有微弱的回升。

　　尽管(guǎn)目(mù)前数据上呈现(xiàn)的复苏力度还不是很(hěn)强，但我们应该看到是积极的因素正在发(fā)挥作用持续的进程中。更(gèng)要重视的是(shì)市场的整体估值依(yī)然(rán)处于(yú)长(zhǎng)周期中很有(yǒu)吸引力的位置，当下(xià)权益(yì)市(shì)场处在较(jiào)好的风险收益区(qū)间(jiān)。

　　他表(biǎo)示，放在更(gèng)长(zhǎng)的(de)时间维度，我们相信(xìn)现在所面临的重重困难终(zhōng)将找到解决的出路。投(tóu)资者当前选(xuǎn)择承受市场(chǎng)波动对(duì)应的预期(qī)回报水平的是相当合(hé)适(shì)的。未来我(wǒ)们依然会致(zhì)力于在(zài)优质股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的“石(shí)头(tóu)”。

　　他在多次季报披露时反复强调(diào)，我们并不(bù)具备精确(què)预测市场短期趋(qū)势的(de)可靠(kào)能力，而(ér)把精力集(jí)中在(zài)耐(nài)心收(shōu)集具有远大前景的(de)优秀公司，等待公司自身创(chuàng)造价值的实现和(hé)市场情绪在未来某个时点的周(zhōu)期性回归。个股(gǔ)选择(zé)层面，本(běn)基金偏好投资于(yú)具有良好“企业基因”，公司治理结构(gòu)完善(shàn)、管理层优(yōu)秀的企业(yè)。我们认为此类企业(yè)，有(yǒu)更大的概率能在未(wèi)来为投资者创造价值。分(fēn)享(xiǎng)企业自身(shēn)增(zēng)长带(dài)来的资本市场收益是成长型基金获(huò)取回报的最佳途径(jìng)。

　　刘彦(yàn)春：继续坚守大消费

　　作为(wèi)业(yè)内(nèi)知名的主投大消费(fèi)板块的基金经理，手握700多亿“重金”的刘彦春一季度如何调仓换股，他又是如何看(kàn)待未来市场，也值(zhí)得投资(zī)者关注。

　　最新披露(lù)的2023年一季报显示，刘彦(yàn)春整(zhěng)体持仓(cāng)的仓位和行业板块变化不大。他在景顺长城鼎(dǐng)益(yì)基金(jīn)季报写(xiě)道，一季度组合仓位和行(xíng)业配(pèi)置没有大的变化，仍(réng)然坚持(chí)自(zì)下而上精选个股而非择时的投(tóu)资(zī)风格，保持合同约定较高仓位运作(zuò)。

　　从景顺长城鼎益季(jì)报来看，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)仍为白酒龙头股(gǔ)，贵州茅台、泸州老窖、五粮液。此外，古井贡酒、山西汾酒也继续在其前十大重仓股之中。

　　从增(zēng)持力度(dù)上(shàng)看，刘(liú)彦春对(duì)中国(guó)中免加(jiā)仓力(lì)度最(zuì)大，一季(jì)度环比(bǐ)？增持9.57％。此外，相比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)持仓，美的集团新进前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，而晨光(guāng)股份退出前十大重仓股(gǔ)。

　　谈(tán)及后(hòu)市表示(shì)，刘彦(yàn)春表示，一季度，我(wǒ)国(guó)经(jīng)济温和复苏(sū)。海外通胀预期变化(huà)对国内(nèi)资本市场造成较(jiào)大(dà)扰动。美国失业率(lǜ)水平再创新低(dī)，意味着高(gāo)利(lì)率环(huán)境大概率持续(xù)更(gèng)长时间。气(qì)球事件导致中美(měi)关(guān)系(xì)再(zài)度紧(jǐn)张。国内(nèi)强刺激预期(qī)落空，叠(dié)加海(hǎi)外风险事件，股票市场开始偏离复苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将(jiāng)是今年(nián)主(zhǔ)要(yào)宏观(guān)背景(jǐng)。经济运(yùn)行正常化需要(yào)一个(gè)过程，特别是居民和中小企业，需要(yào)时间(jiān)修(xiū)复资产负债表、修(xiū)复信心。随(suí)着(zhe)经济逐(zhú)步正(zhèng)常化(huà)，居民消费信心回升、超额储蓄下降是必然事件，消费今年(nián)大概率超预期回(huí)升。就近期公布的(de)社融和地产数据分析，二季度A股盈利增(zēng)速有(yǒu)望进入上行(xíng)周期。

　　海外银行暴(bào)雷反映出加息过快带来的(de)金融(róng)风险，本(běn)身会加大紧缩(suō)效应(yīng)，联储紧缩速度和(hé)幅度向下修正。紧缩(suō)带来的金融(róng)风险更多是(shì)流动性问题，底(dǐ)层资产问题不大，海外央行及时救助可以(yǐ)避免(miǎn)风险蔓延(yán)。至少现阶段我(wǒ)们(men)认为出现金融危(wēi)机的风险(xiǎn)不大。欧(ōu)美等发达国家通(tōng)胀和金融风险并存，处理难度较大，这(zhè)也意味着全球无风险收益率在相(xiāng)对顶部位置，国家之家沟通(tōng)对话、加强(qiáng)合作的可能性(xìng)也在加大。

　　全球经济正在重回正轨的路上。除(chú)了继续关注整个经(jīng)济(jì)体发展状况之外，我们(men)可以将目光(guāng)更多放在微(wēi)观(guān)企业层面(miàn)。可以(yǐ)看到很多公司在过去几年(nián)始终做正确的事，经营效率提升，逆境中变得更加优秀、更加强(qiáng)大(dà)。不必总是关注宏观数(shù)据(jù)，多(duō)看看微观企(qǐ)业变化可以(yǐ)让内(nèi)心更加平静。我们(men)对全年股票市场(chǎng)有信心，未来将继续保持(chí)合同约定较高(gāo)仓(cāng)位运作，更(gèng)多在顺周期行业中寻找投资机(jī)会。期待为(wèi)持有人创造良好(hǎo)收益。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 京东是谁的老板是谁