财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上海车展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米)金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商(shāng)一体化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过210的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米00亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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