昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期(qī)市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不(bù)再(zài)完全(quán)押(yā)注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率(lǜ)仅比当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息几乎是(shì)肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加息的(de)可能性(xìng)外，掉期(qī)交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加(jiā)，他(tā)们(men)预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务(wù)上(shàng)限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了(le)一项将债务(wù)上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美(měi)国国会不(bù)提高政府的(de)债务上(shàng)限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约将导致(zhì)失业(yè)率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国(guó)会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)企业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人(rén)发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人(rén)都要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加(jiā)入(rù)我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目前(qián)拜登在(zài)民主党内部没有真(zhēn)正的(de)挑战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作(zuò)安(ān)排(pái)

　　昨(zuó)日，国(guó)内各(gè)家期货交易所公(gōng)布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工(gōng)作(zuò)安(ān)排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌(diē)停板单(dān)边市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，上述品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大的合约未出(chū)现单(dān)边市(shì)的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数(shù)根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期(qī)现(xiàn)货(huò)价格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继(jì)续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表(biǎo)示(shì)，近期生猪(zhū)现货(huò)偏(piān)强的(de)主要(yào)原因有四(sì)点：一(yī)是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的(de)主要逻辑(jí)依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售(shòu)推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二次育肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二(èr)期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当(dāng)于(yú)正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的(de)存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规(guī)模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规(guī)模(mó)化占(zhàn)比(bǐ)得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强化以能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及(jí)市(shì)场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出(chū)现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次(cì)回归至(zhì)低迷状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继(jì)续增加，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后(hòu)或继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基(jī)本(běn)面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金(jīn)已经(jīng)提前(qián)反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘(pán)面(miàn)11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件(jiàn)为(wèi)盘面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫(yì)情可能到来从而(ér)降(jiàng独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)低国内需求的担(dān)忧则进(jìn)一(yī)步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫(yì)情的波(bō)及范(fàn)围预(yù)计很大(dà)概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比(bǐ)上(shàng)一个(gè)交易日(rì)均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区(qū)棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备(bèi)货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作日(rì)较少(shǎo)，产量(liàng)预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复产利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持(chí)续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置(zhì)，其(qí)中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内(nèi)方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库(kù)存仍处在历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续(xù)干燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去(qù)化。长期市场对(duì独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)于未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累(lèi)库(kù)预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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