华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大(dà)波(bō)的(de)美(měi)国新兴(xīng)做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得(dé)的资金向老投资者支付(fù)股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的(de)资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交(jiāo)易价(jià)格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足(zú)股(gǔ)东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高(gāo)了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重(zhòng)要子(zi)公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关(guān)系(xì)密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利(lì)益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往(wǎng)一样(yàng)不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明(míng)了(le)这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引发了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业(yè)务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始(shǐ)？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的(de)缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司的(de)市(shì武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数)值一(yī)度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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