今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售，就是为了(lcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式e)避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方(fāng)向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对(duì)外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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