“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出(chū)口增速(sù)的重(zhòng)要指重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出(chū)口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国，重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么trong>半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测(cè)，思路(lù)为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其(qí)余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各(gè)国(guó)出口的(de)数据存(cún)在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们(men)基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济体经(jīng)济增(zēng)长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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