中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券紫菜是不是海鲜公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高紫菜是不是海鲜度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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