在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对(duì)中国基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要(yào)注(zhù)意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁(cái)王(wáng)启岁笑称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度是(shì)处于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季(jì)度将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计会维持(chí)在(zài)这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前(qián)两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场会(huì)趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个月；另外古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好在(zài)中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在(zài)去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好在2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度(dù)开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速(sù)。按照(zhào)这一(yī)数据计(jì)算，储能业务(wù)已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求(qiú)量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需(xū)求(qiú)，每(měi)年到了第(dì)二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下(xià)游招标、立(lì)项都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品(pǐn)。

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